文章来源：21世纪经济报道记者赖镇桃
在市场对风险资产的热情重新点燃之际，比特币再次刷新历史高位。周五下午，比特币价格飙升至118661美元/枚，创下历史新高，随后小幅回落。这一波涨势使得比特币单日涨幅超过2600美元。
上周，特朗普政府签署通过“大而美法案”，其中减税增支的政策进一步刺激了市场对风险资产的买入情绪。美股被比喻为“从ICU闯进了KTV”，而比特币也在这一轮行情中屡次突破历史高点。
长期来看，市场对比特币的看涨情绪依然高涨。投资者普遍预计，上市公司持续购入比特币作为储备资产，以及美国国会加速推进加密货币立法，将助推比特币在下半年继续刷新纪录。
下周，币圈将迎来一个关键节点——美国众议院将审议三大加密货币法案，这可能重塑全球加密监管格局。新法案如何改写规则？稳定币监管的逐步成型，是比特币的噩梦还是福音？
新一轮上涨行情启幕？
今年以来，“加密总统”特朗普上任为比特币的上涨注入动力。截至当前，比特币价格已累计上涨超26%。
此前，比特币的表现相对平淡，但本周以来，比特币犹如搭上火箭，重启暴涨模式。周一比特币仍在10万美元上方震荡，短短五天内，其价格飙升8800美元（约合6.3万人民币），涨幅超过8%。
据Coinglass数据显示，截至北京时间7月11日18点，全球共有超27万人爆仓，总金额达12.8亿美元。
此轮比特币上涨的主要推动力来自机构的大规模买盘。香港Web3协会联合主席Joshua Chu表示，比特币的历史新高是由机构买家疯狂扫货驱动的，上市公司和大型机构正在抢购比特币，几乎耗尽了交易所的流动性。
香港持牌虚拟资产交易所HashKey Group首席分析师丁肇飞（Jeffrey Ding）向21世纪经济报道记者表示，本轮比特币上涨由多重因素推动。首先，市场经过充分盘整后积累了强劲动能，突破关键阻力位成为大概率事件。其次，买盘力量充足，长期持有者占据主导地位，筹码锁定程度高，市场抛压较小，为价格上涨提供了坚实支撑。
此外，政策助力不可忽视。丁肇飞指出，各国数字货币相关政策预期落地提振了市场信心，吸引了更多资金流入。同时，“大美丽法案”的通过进一步刺激了全球投资者对风险资产的追逐热情，比特币作为高风险高回报的代表资产备受资本青睐。
值得注意的是，特朗普家族企业也在加大对比特币的投资力度。本周二，特朗普媒体科技集团(DJT)向美国证券交易委员会提交申请，计划推出第三只交易所交易基金，用于投资比特币、以太币等加密货币。
Coinglass数据显示，比特币的看涨期权持仓量远高于看跌期权，表明市场普遍对其走势保持乐观。
不少分析师认为，近期流入比特币的资金主要为长线需求，而非短期投机。资管公司Hunting Hill Global Capital创始人兼首席信息官Adam Guren表示，随着美联储即将重启降息，全球政治不稳定性上升，投资者正在寻求“硬资产”，比特币受益于其“数字黄金”定位。这一周期的特点在于需求的结构性、规则性和黏性。
渣打银行外汇和数字资产研究主管Geoff Kendrick维持对比特币的乐观判断，预计其将在三季度涨至13.5万美元，并在年底冲至20万美元/枚。
不过，丁肇飞提醒，虽然后市仍以看涨为主，但历史新高的突破通常不会立即形成顶部，顶部构建需要较长时间的调整与确认，建议投资者保持耐心。
宏观层面的黑天鹅事件仍是潜在风险。丁肇飞指出，地缘政治危机（如伊朗与以色列局势升级）、金融危机（如通胀失控或债务违约）、重大政治事件（如美国政界的意外动荡）或宏观经济危机，都可能对市场情绪和价格走势造成冲击。投资者应密切关注市场动态，警惕短期回调风险。
“加密货币周”来袭
特朗普上任后正兑现竞选承诺，推动美国成为“世界加密之都”。他签署了行政命令建立战略性比特币储备，加快推进稳定币立法，并削弱证券交易委员会（SEC）对加密货币的监管权力。
然而，每当法案进入国会审批阶段，力主强监管立场的民众党往往成为加密松绑之路的“拦路虎”。
目前，币圈的目光聚焦于下周的加密立法冲刺。据报道，美国众议院宣布将7月14日当周定为“加密货币周”，届时将审议《清晰法案》（CLARITY Act）、《反CBDC监控州法案》（Anti-CBDC Surveillance State Act）以及《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（简称《天才法案》）。
在特朗普政府的原定议程中，他希望快速推动《天才法案》过审，但众议院方面则希望捆绑《天才法案》和《清晰法案》，将稳定币纳入更广泛的加密行业监管，进行更全面的市场改革。因此，下周三大法案能否顺利通过，以及通过的形式，仍有变数。
尽管如此，市场仍以乐观派为主，认为加密货币纳入主流监管框架本身就是对比特币的一大利好。
从事Web3.0法律服务的上海曼昆律师事务所创始人刘红林告诉21世纪经济报道记者，这几部法案集中排期审议，意味着美国立法层面对加密行业的分歧、态度和方向开始显性化、制度化。对比特币而言，它虽未被直接纳入这些法案的监管对象，但从中获得了地位的再次确认，被视为对抗滥权货币工具的“数字黄金”。尤其是《反CBDC监控州法案》的推进，强化了公众对“去中心化货币”的理解，也更容易将比特币视为“个人主权工具”。从这个角度看，比特币在政策和意识形态的夹缝中获得了一种意外的共识支持。
丁肇飞分析称：“这些法案若获通过，可能显著降低政策不确定性，吸引更多机构资金入场，进一步提振比特币和以太坊的价格。随着监管框架的日趋明晰，加密市场的主流化进程有望加速，短期内市场情绪也将因此保持高涨。”
稳定币潮起，比特币悬了还是稳了？
随着稳定币立法的推进，加密行业似乎进入了狂欢模式。主流观点认为，稳定币为更多资金“上链”提供了通道，比特币身价将继续抬升。但另一种声音也在响起——当主权货币积极抢滩加密战场，去中心化的比特币或将面临存在主义危机。稳定币会成为比特币的“掘墓人”吗？
上海社会科学院数字经济学者王滢波向21世纪经济报道记者分析，美国加快稳定币监管立法的动作，表明美国政府看到了货币数字化的大趋势，并意识到货币数字化是稳固美元霸权的重要举措。然而，数字化必须是美元的全面数字化，这也是《天才法案》通过和稳定币发行商Circle上市的核心背景。Circle推出的USDC核心储备必须是百分百的美元资产，包括美元现金和短期国债等，比特币等加密货币被明确排除在外。
在王滢波看来，长期而言，USDC及基于各国主权货币的稳定币推出和大规模普及只是时间问题。随着加密货币被排除在储备资产之外，支撑比特币上涨的投机动力将逐渐消弭，最终可能导致比特币边缘化。比特币始终是一种非生息的投机资产，其估值高度依赖市场信心。一旦信心崩塌，由于缺乏稳定的现金流支撑，价格的崩塌是可以预期的。短期冲高回落可能引发大规模抛售。长期来看，资产价格仍基于现金流贴现，非生息资产如黄金和比特币均无投资价值。
不过，看好比特币的观点依然坚定。刘红林认为，稳定币的崛起实则为比特币提供了巨大的流量入口。
“在‘交易功能’层面，稳定币确实对比特币形成了挤压；但从‘资产配置’层面来看，稳定币的爆发反而为比特币铺平了道路。很多人第一次进入加密资产世界时，会通过购买稳定币绕开本地银行系统。当他们对链上资产有了基本理解后，自然会思考资产保值、抗通胀、避险等问题，而这些问题稳定币无法解决，比特币却能提供解决方案。因此，从‘入口’角度看，稳定币更像是流动性的分发器，不是与比特币竞争，而是为其引流。”
丁肇飞表示，全球范围内的稳定币合规化趋势不仅会吸引更多‘准美元’资金涌入，还将强化比特币等核心资产的避险和价值储存属性，再次证明比特币作为‘数字黄金’的独特性。与此同时，合规化的推进将为传统资本市场打开通往加密资产的大门，养老基金、共同基金等长期资本可通过成熟的合规通道进入市场。
此外，比特币的去中心化属性可能成为其区别于稳定币的独特竞争力。
刘红林补充道：“未来如果稳定币被强监管，要求实名制、储备透明甚至禁止链上匿名交易，那么比特币这种‘原生去中心化资产’反而成为一种难以替代的选择。”
简单来说，用户在选择资产配置时会更加清楚：是要一个锚定国家信用、波动率低的合规稳定币，还是一个抗审查、抗贬值、全球流通的数字储值品。
