近日，参议院发布了一份关于加密货币市场结构的立法草案。这份法案是众议院上周通过的《CLARITY法案》的配套法案，并得到了两党支持。尽管两者存在差异，但其核心目标一致：为加密货币初创企业提供合法途径，可能重新激活ICO（首次代币发行）热潮。
该法案由参议院银行委员会发布，主要聚焦证券和美国证券交易委员会（SEC）的监管范围；而涉及大宗商品和商品期货交易委员会（CFTC）的部分，则将在未来几个月由参议院农业委员会发布。
总体而言，这项法案旨在修改新政时代的证券法，将加密货币纳入现有法律框架，同时将大部分加密市场的监管权从SEC转移至更为宽松的CFTC。这为加密货币企业提供了更大的灵活性。
根据新法案，加密货币公司可以通过代币销售筹集资金，而不必担心监管机构的报复。共和党助理表示：“我们希望降低进入的法律门槛。” 他还指出，传统上昂贵的法律费用让许多加密项目难以起步，而这正是新法案试图解决的问题。
参议院法案仅有35页，相比众议院的《CLARITY法案》（168页），其语言更加简洁、范围更温和。根据法案规定，代币发行者可以在四年内每年筹集最高7500万美元资金，前提是这些代币不为持有者提供类似证券的利益。
如果代币满足这些要求，它将被视为“辅助资产”，完全不受SEC的管辖。这一框架并非全新，而是基于此前未能通过投票的《卢米斯-吉利布兰德法案》中的部分内容。
Winston & Strawn律师事务所合伙人Drew Hinkes表示：“SEC需要在创造低摩擦代币发行机会与防止此类豁免蔓延到传统证券市场之间取得平衡。”
然而，消费者权益保护组织Better Markets的政策主管Amanda Fischer警告称，虽然法案可能允许ICO回归，但它并未提供明确的黑白界限。她认为，参议院法案比《CLARITY法案》更为谨慎，但仍可能对传统证券市场产生影响。
Fischer还指出，法案中禁止代币向发行人提供“明示或暗示的财务利益”的条款可能引发争议。例如，治理权或代币价格与发行人运营之间的隐含联系，可能会成为未来执法的灰色地带。
参议院助手强调，无论是《CLARITY法案》还是新法案，都试图确保加密代币通常不属于证券范畴。任何模糊区域将由SEC和CFTC在未来通过规则制定加以解决。
Fischer总结道：“这将使SEC执法变得更加困难，因为他们需要克服更高的假设条件才能起诉某人。”
