关键要点
尽管机构投资者的获利回吐对比特币价格造成一定压力，但鲸鱼和矿工的行为表明市场仍存看涨动力，未来可能继续上涨。
比特币[BTC]在突破 123,000 美元的历史高点后，目前已进入盘整阶段。这一区域通常以重大突破前的积累为标志。
值得注意的是，长期持有者（LTH）近期的获利回吐达到年内最高水平。然而，其他市场信号显示，比特币仍有潜力延续涨势。
获利回吐增加——但尚未触顶
数据显示，在过去 24 小时内，长期持有者已开始出售比特币以锁定利润。这一趋势得到了支出产出利润率（SOPR）的验证，该比率已攀升至 2.5 以上，为今年迄今的最高水平。
不过，SOPR 指标仍低于 4.0 的历史高点临界值。从历史数据来看，4.0 是比特币局部高点的重要标志，例如 2021 年的行情。
这表明，即使当前比特币交易价格仅比历史高点低 5,000 美元，长期持有者并未完全退出市场，这为后续上涨预留了空间。
然而，如果长期持有者持续抛售，可能会对价格构成额外下行压力。
截至发稿时，二元币销毁天数（二元 CDD）指标读数为 1，表明长期持有者仍在抛售。
若此趋势延续，比特币或从当前水平进一步下跌。
市场多方力量依然强劲
尽管部分长期持有者正在抛售比特币，但鲸鱼和矿工的行为显示出强烈的看涨信号。
CryptoQuant 上的鲸鱼交易比率目前为 0.42，表明鲸鱼正在交易所积极交易，且这一趋势预示着进一步的看涨动能。
与此同时，矿工持仓指数（MPI）为 -0.2，并呈上升趋势。当 MPI 为负值时，意味着矿工倾向于持有比特币。
如果这种负面趋势持续，将表明矿工继续看好比特币，从而减少流通供应并为供应紧缩创造条件。
短暂回调还是深度调整？
机构投资者近期转为看跌。在过去 24 小时内，他们抛售了价值 1.314 亿美元的比特币，结束了连续 12 天的净买入。
即便如此，他们的净持股总额仍高达 1114.7 亿美元。CoinGlass.
这一行为似乎是一次获利了结事件，与 SOPR 趋势一致，可能仅是短期回调，而非情绪的根本转变。
一旦机构购买再次激增，将表明看涨势头恢复，可能推动比特币突破当前盘整区间。
