近日，加密货币圈最热门的话题莫过于川普签署的《指导与建立美国稳定国家创新法案》（简称“GENIUS法案”）。该法案于7月18日正式生效，标志着美国首次为数字稳定币确立了监管框架，并将比特币储备和数字资产储备提升至联邦战略层面。
同一天，白宫人工智能和加密顾问David Sack在新闻发布会上强调了两项关键立法举措：“GENIUS法案”和市场结构监管框架。这两项法案预计将迅速推进实施。尽管川普以“不靠谱”著称，但此次稳定币法案无疑为加密货币领域注入了积极信号。接下来，飒姐团队将为大家解读“GENIUS法案”及其对稳定币的影响，并探讨未来加密资产监管的可能走向。
稳定币投资更稳了吗？恐怕并非如此
飒姐团队注意到，人们对稳定币的理解存在两种极端看法：一种认为稳定币与虚拟货币完全不同，不会受到我国内地虚拟货币监管政策的限制；另一种则将稳定币视为类似比特币的投资工具，认为其能在短期内带来巨额收益。
这两种观点都存在问题。关于第一种误解，飒姐团队此前已撰文指出，稳定币在我国内地同样受到严格监管。在此不再赘述。我们重点讨论第二种误区——“GENIUS法案”的出台是否意味着稳定币更适合投资？或者说，稳定币能像比特币一样带来高额回报？答案显然是否定的。
稳定币与比特币等虚拟资产的本质区别在于，稳定币自身不具备增值能力，其价值波动完全取决于所锚定的法定货币。如果脱离区块链语境，港币其实就是一个典型的稳定币，因其与美元挂钩。然而，没人会将港币视为投资工具。换句话说，持有稳定币实际上等同于持有其所锚定的现金。
因此，无论“GENIUS法案”还是其他稳定币监管框架，都不会改变稳定币作为资金保值工具而非投资标的的性质。再直白点说，“GENIUS法案”的出台或许利好发行稳定币的机构和公司，而不是稳定币本身。稳定币更像是其锚定法币的影子，其前景完全取决于锚定的法币。“GENIUS法案”对稳定币的定义也印证了这一点——“通过法定货币或其他安全储备支持来保持固定价值的数字资产”。
“GENIUS法案”对企业及贸易的影响
有人可能会问，在美国、中国香港或新加坡等地发行稳定币需要什么资格？准入标准是什么？此外，稳定币在跨境支付和贸易中的作用如何？“GENIUS法案”是否会对一般企业产生影响？
首先回答第一个问题：“GENIUS法案”是否规定了稳定币发行人的准入标准？答案是肯定的。“GENIUS法案”第5条明确规定，只有符合特定条件的机构才能合法发行支付型稳定币。具体而言，这些条件包括：保险存款机构的子公司（由相关联邦银行机构监管）；联邦认证的非银行支付稳定币发行人（受货币主计长办公室监管）；或州认证的支付稳定币发行人（符合联邦或州的标准）。此外，市值超过100亿美元的稳定币发行人还将受到适当的联邦银行机构监管。
至于第二个问题，稳定币是否对跨境贸易有积极影响？答案同样是肯定的。传统跨境转账从美国到香港可能需要五到六天，费用高昂。而稳定币能够大幅提高跨境支付效率，降低交易成本，这对跨境贸易企业无疑是一大利好。不过，从长期来看，稳定币的大规模发展可能导致银行存款减少，从而削弱银行的贷款能力。对于依赖银行贷款的企业来说，这可能带来负面影响。当然，这类问题属于“次生灾害”，稳定币带来的跨境支付便利性仍然是其最大优势。
写在最后
最后，飒姐团队想谈谈稳定币在我国内地的发展可能性。美元稳定币在一定程度上能够帮助美国巩固其在全球金融体系中的地位。例如，在阿根廷和土耳其等国，美元实际上已成为流通货币。美元稳定币的普及可能会削弱这些国家央行的职能，进一步巩固美元的地位。同时，它也可能对非美元结算趋势产生一定影响，这些都是值得关注的挑战。
需要注意的是，稳定币依然属于虚拟货币范畴，我国内地对其采取强监管态度。根据现行法规，虚拟货币相关金融活动均属非法行为。此外，由于缺乏系统性的稳定币监管框架，稳定币业务可能触碰《防范和处置非法集资条例》中关于变相吸收公众存款的红线，甚至违反外汇管理条例中有关跨境资金流动的限制。这些都是从业者需要严守的底线。
