上周（7月8日-7月14日），比特币（BTC）价格突破120,000美元大关，并刷新历史最高纪录；以太坊（ETH）现货ETF单周流入达9亿美元，创下历史新高。7月10日，政策面释放积极信号，进一步催化了市场情绪，BTC价格一度涨至118,000美元附近并展开盘整。7月14日，在机构资金的强劲推动下，BTC价格再次攀升，短时最高触及123,218美元，周内最大涨幅达13.56%。目前，BTC价格回调至117,000美元附近。与此同时，ETH呈现“M”型上涨趋势，多次突破3,000美元关口，周内最大涨幅为22.73%（Binance现货，7月15日17:22）。
市场解读
BTC突破12.3万美元，政策利好与避险需求双重驱动
近期，BTC价格再创新高，突破120,000美元，最高触及123,218美元，总市值达到2.36万亿美元。从日线级别来看，多头趋势明显，成交量显著放大，显示市场资金积极参与。本轮上涨受到上海推进区块链基础设施等政策信号的提振，市场情绪升温。此外，美国现货BTC ETF的日净流入达11.76亿美元，创近三个月新高，表明机构资金持续涌入。MicroStrategy、Marathon Digital等企业不断增持BTC，“数字黄金”的叙事进一步强化。
在全球层面，关税和通胀预期的背景下，BTC的避险需求有所提升。尽管区块链应用在政策推动下发展迅速，但高杠杆和监管不确定性依然存在，投资者需警惕短期调整和市场波动。整体来看，BTC高位盘整，后续需重点关注政策动态与资金流向。
山寨币板块回暖，资金与政策预期驱动结构性行情
7月10日，BTC首次突破120,000美元大关，市值前200的山寨币中逾九成出现上涨。其中，HBAR和SUI分别大涨25%和12%，主流币种如ETH、SOL、BNB、XRP等也同步走强。尽管BTC持续创新高，但整体市场情绪较为理性，FOMO情绪明显减弱，投资者的关注点逐步转向山寨币板块。
当前，山寨币虽普遍反弹，但整体涨幅未达预期，ETH与BTC的走势分化仍较明显。随着ETF批准预期升温和流动性改善，山寨币有望迎来补涨行情。真正的“山寨季”可能需要等待美联储降息落地，8-9月或是关键窗口。
USDT与USDC供应创新高，释放市场增量流动性信号
近期，Tether（USDT）和Circle（USDC）的供应量均创下历史新高。USDC自7月以来市值增长13亿美元，达到628亿美元；USDT增加14亿美元，接近1600亿美元。作为加密市场的核心流动性工具，稳定币的扩容通常被视为新资本入场的重要信号。本轮BTC及主流币反弹与稳定币总量的持续增长高度同步，反映出交易所资金充裕，市场风险偏好回升。
市场热点
《Genius Act》参议院通过，稳定币监管迎关键拐点
7月12日，美国参议院通过《Genius Act》，引发银行及法律界的广泛关注。该法案规定，稳定币持有者在破产时享有优先索赔权，稳定币需100%由高流动性资产（如美债）支持，发行方必须每月披露储备并具备冻结功能。法案设计旨在提升用户信心和合规门槛，强化稳定币与传统金融的联动。当前法案待众议院审议，若顺利落地，或将成为稳定币合规化和行业格局演变的分水岭。
香港与韩国合作推进稳定币监管，推动稳定币监管标准化
8月1日，香港《稳定币条例》将正式生效，要求发行人1:1储备、定期审计、牌照管理。韩国对此高度关注，双方探讨以港币、韩元等法币挂钩的稳定币应用场景，并提出多边合作倡议。目前，香港已吸引超过40家公司申请相关牌照，亚洲区域协同有望进一步推动数字资产市场健康发展。
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