原文作者：深潮 TechFlow
近日，加密市场的焦点无疑是 meme 发射平台 Pump.fun 的代币 PUMP 预售活动。这场备受瞩目的预售于 7 月 12 日开启，并在短短 12 分钟内完成了总价值 5 亿美元的份额销售。这一现象再次印证了市场资金对大项目的高度偏好。
随着比特币价格创下新高，PUMP 的预售恰好处于行情从熊转牛、市场情绪由悲观转向乐观的关键节点。这种背景下，市场中弥漫着一股强烈的 FOMO（错失恐惧）情绪，Hyperliquid 上也频繁出现巨鲸开出的多单。
然而，并非所有人都能顺利参与这次盛宴。一些用户因未能通过中心化交易所（CEX）成功抢购而倍感失落。数据显示，多家官宣与 Pump.fun 达成预售合作的 CEX 在最终渠道占比中数据为 0；而像 Kraken、Kucoin 和 Gate 等几家有数据的交易所，其合计占比也仅为 10% 左右。
如果您也曾尝试通过 CEX 参与 PUMP 预售，那么很可能无功而返。但先别急着沮丧，以下数据或许能让您稍感平衡——这些数据揭示了一个清晰的事实：PUMP 预售，只是少数人的狂欢。
Kraken：两个人的盛宴
根据事前安排，Pump.fun 的预售与 6 家 CEX 达成合作。然而结果却显示，其中三家的数据为 0，这使得人们将目光聚焦于其他三家的表现。
Kraken 成为了打到最多份额的交易所，共计产生 3000 万美元的打新额度。然而，令人惊讶的是，推特用户 @splinter 0 n 通过接口监控发现，Kraken 在预售过程中，“参与人数”一栏的数值仅为 2。这意味着只有 2 个独立地址参与了打新，且他们合计拿下了 3000 万美元的额度。
（图源：@splinter 0 n ，原贴地址点击此处）
评论区中，网友们纷纷猜测这两位幸运儿的身份。社交媒体普遍认为这是巨鲸级别的玩家布局所致，普通散户几乎不可能获得如此高额的分配。此外，博主还展示了更多数据：Gate 上仅有 15 人参与，共获得 500 万美元额度；Kucoin 上有 120 名参与者，合计拿下近 1650 万美元额度。
综上所述，这三家交易所的总参与人数不到 140 人；考虑到一人可能持有多个地址，实际人数可能更少。值得注意的是，该博主监控的其他数据（如总参与人数、总金额等）与 Pump.fun 官方展示的数据高度一致，因此可信度较高。
大多数人的投资额度：约 500 美元
如果通过 CEX 打新的用户因流程失败而无法参与，那么直接前往官网参与的散户是否就赚得盆满钵满？让我们用数据说话。
海外知名媒体与数据分析平台 Blockworks 最近发布了一个数据面板，可以直观地查看本次 PUMP 预售的各项数据。
数据显示，共有 1 万个独立地址参与了购买，最密集的购买额度集中在 100 至 1000 美元区间，中位数约为 540 美元。 这意味着大多数用户仅投入了约 500 美元。
与此同时，社交媒体上的抱怨声此起彼伏，许多人声称自己未能成功参与或后悔没有买入更多。但实际上，这类情绪往往被夸大，钱包里的资金才是真实的。
另一方面，大户的表现依然抢眼：202 个钱包购买金额超过 100 万美元，138 个钱包购买金额超过 50 万美元。
还有一些有趣的数据值得关注：
- 在所有参与预售的钱包中，创建时间不足 24 小时的新钱包比例接近 45%。这表明大户和机构可能通过批量创建新地址来规避购买限制。
- 相比之下，存续一年以上的老钱包占比不到 5%，进一步支持了社区中关于“预售更利于大户”的观点。
最后，从资金来源来看，除了自建独立地址外，大部分链下资金来自 Binance，其提币数量甚至超过了所有其他 CEX 提币地址的总和。
而在链上，Solana 生态的 Raydium、SolFi 和 Jupiter 等 DeFi 项目贡献了大量资金来源。综合来看，在累计参与的 1 万多个地址中，资金来源于独立地址和 DEX 的比例已超过 60%，而 CEX 占比不足 30%。
边缘行者
结合以上数据，表面上开放的去中心化预售，实际上呈现出集中化的趋势。新钱包的低成本创建、Hyperliquid 上的盘前博弈以及 CEX 渠道的问题，都让这场预售显得更像是精英游戏，而非社区驱动的机会。
这并非我们第一次看到围绕某个代币的 FOMO 情绪被放大。许多散户追逐“下一个百倍币”的梦想，却在数据面前发现自己只是边缘参与者。
站在比特币新高的历史节点，边缘行者们依旧感到高处不胜寒。
