原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）
作者｜Golem（@web3_golem）
比特币投资者每天都在上涨中度过，但如今，连欢呼的声音都显得稀疏。
根据OKX行情数据，比特币今日成功突破12万美元，创下历史新高。与此同时，山寨币市场也表现不俗。据Quantify Crypto数据显示，市值排名前200的山寨币中，过去24小时仅有15个代币下跌，其余均呈现上涨趋势。其中HBAR涨幅超过25%，SUI涨幅达12.18%，而ETH、SOL、BNB和XRP等主流山寨币也有1%到5%的涨幅。
此外，港股加密货币概念股同样迎来大幅上涨，欧科云链涨幅超30%，雄岸科技涨18%，蓝港互动涨幅超10%。
然而，与此前比特币突破6.9万美元和10万美元时不同，市场情绪并未出现明显的FOMO（错失恐惧症）。尽管社交媒体上充斥着各种利好消息，但社区讨论却异常冷清。究竟是行业人士已提前止盈离场，还是这次市场逻辑发生了变化？
投资者对持续新高逐渐麻木
对于被套牢的投资者而言，即使山寨币经历80%的回撤后稍有反弹，他们也会兴奋地期待牛市回归；但对于持续创新高的比特币来说，相对涨幅的缩小让投资者逐渐麻木。自2025年4月以来，比特币已连续三个月月线收涨，累计涨幅超46%。随着全球监管政策利好频出、持有比特币的上市公司增多以及股票代币化合规化推进，市场对“+%”的兴奋阈值正在不断提高。
Google Trends数据显示，公众对比特币的搜索兴趣已远低于2017年和2021年牛市期间的水平。
10x Research最新报告指出，比特币近期创历史新高并非由炒作驱动，而是源于更深层的宏观经济变化。美国5万亿美元债务上限提高、巨额赤字支出以及特朗普工作组即将发布的加密政策报告，正共同重塑宏观格局。报告认为，比特币已转变为对冲无节制财政支出的宏观资产，其叙事逻辑发生根本转变。7月22日和30日的FOMC会议可能成为重新定义比特币在金融体系中角色的关键催化剂。
Cryptoquant分析师Axel Adler Jr从历史数据角度分析称，“根据2012至2025年的历史数据，7月是比特币增长最可靠的月份之一：在14个案例中的10个（71%）显示出正回报。此外，10月份的可靠性最高，其中‘正值’月份的比例达到77%。”
山寨币虽有起色但仍未达预期
另一个影响市场情绪的原因或许是，尽管山寨币整体在7月11日至今有所上涨，但仍未达到投资者的心理预期。OKX行情数据显示，时隔5个月，ETH今日突破3050 USDT，但令人唏嘘的是，5个月前比特币的价格为102500美元，如今比特币仍有17%的涨幅，而以太坊几乎停滞不前。
“比特币独美、山寨不跟涨甚至反跌”的现象早在2024年便引发热议。当时，比特币受益于美国比特币现货ETF和机构资金托底，而山寨币则深陷VC信任危机、大额解锁砸盘以及Meme吸走投机资金等困境。因此，部分投资者对山寨币仍存疑虑，对“山寨季”抱观望态度。
不过，彭博社ETF分析师James Seyffart预测，美国SEC或将于2025年下半年批准多支山寨币ETF，其中LTC、SOL和XRP获批概率达95%，DOGE、HBAR、Cardano、Polkadot、Avalanche预计通过概率为90%。同时，CZ透露至少有30支团队计划推出BNB财库相关的上市公司项目。
多位KOL也在近期发文看好“山寨季”即将到来。LD Capital创始人易理华表示，山寨季可能要等到8月或9月降息确定后才会真正到来。BitMEX联合创始人Arthur Hayes也发文称，“如今市场情绪已转变，比特币成交量良好突破历史高点，以太坊紧随其后，且将跑赢市场。山寨币季即将到来。”
无论如何，信心比黄金更重要。希望下一次，我们能一起高呼：“山寨起飞！”
