关键要点
比特币实现市值突破1万亿美元大关，但其90天回报率保持平稳。随着链上消费量下降及市场进入第4阶段，后期牛市信号显现，未来走势仍存不确定性。
比特币的已实现市值（Realized Cap）达到1万亿美元，创下历史性的里程碑。
根据最近一份报告，AMBCrypto指出，若BTC价格跌破12万美元，可能触发高达20亿美元的空头清算。这表明比特币的价格波动可能会加速突破。
价格区间徘徊在11.2万至12万美元
过去三个月，市场波动性占据主导地位，而比特币未能维持稳定的上涨趋势。
从5月至7月第一周，比特币价格在10.2万美元至11万美元之间震荡。7月中旬，价格突破了这一阻力位，一度触及12.3万美元。
然而，自那时起，比特币进入了新的价格区间，主要在11.2万美元至12万美元之间波动。
当前90天价格回报率为5%，显示市场缺乏长期动能，表明市场正处于盘整阶段，而非形成新趋势。
此外，短期持有者的平均成本约为11.6万美元，预示未来可能继续横盘整理。尽管市场存在复苏迹象，但价格仍有可能回调至10万美元。
后期牛市释放中性看涨信号
数据显示，比特币每日链上消费量的7天移动平均值为54.5万枚。
据加密货币分析师阿克塞尔·阿德勒分析，这一数字远低于峰值分布波，后者通常每天达到90万至100万枚。
近期成交量回落表明大型获利回吐者不再活跃，这对市场而言是一个中性偏多的信号。
事实上，若每日链上消费量持续低于50万枚，将对上升趋势形成支撑。
市场指数指向第4阶段
比特币市场指数显示，当前市场处于第4阶段，略低于0.6的阈值，标志着牛市后期的到来。
虽然未实现利润已处于高位，但市场尚未进入“欣快阶段”。
综合来看，未来市场仍有扩张空间，但8月和9月通常波动较大，因此不排除回调至10万美元以吸收流动性的可能性。
