关键要点
稳定币的供应量在不到24个月的时间里增长了一倍多。L1稳定币的供应缺口如何影响价格差异？
一项具有里程碑意义的法案、大规模的市场份额争夺以及随后国内推出的与当地货币挂钩的货币，这些都不足为奇：稳定币供应在不到两年的时间里增长了一倍多。
自2024年1月以来，流通供应量已从1300亿美元跃升至2700亿美元。事实上，前四大发行机构目前控制着96%的市场份额。
泰达币 [USDT]仍然是流动性锚，而圆圈 [USDC], 埃西娜 [ENA]， 和 天空[天空]捕获了其余部分。
然而，现在叙事正在发生变化：L1 平台正在竞相捕捉这些稳定币的流动。那么，这会是近期 L1 价格分化背后的驱动因素吗？
稳定币surge引发L1竞争
自 2018 年以来，稳定币的供应量在各个区块链上激增，导致 L1 主导地位出现明显分化。
尤其， 以太坊[ETH] 和 波场币 [TRX]领先，共控制着 90% 的总供应量，而索拉纳[SOL]已突破 100 亿美元大关，在稳定币采用率方面占据第三位。
与此同时，BNB Chain、Avalanche、Arbitrum One、Base 和 zkSync Era 等较小的区块链和 Layer-2 正在稳步扩张，逐渐捕获增量的稳定币流量。
总而言之，L1 平台显然在争夺稳定币资本。其逻辑很简单：L1 平台与稳定币之间的差距不断扩大，正在塑造资金流动方式，并最终影响价格发现。
更高的市场份额意味着更多的流动性留在网络上，加油DeFi 活动、质押流和交易需求，随着买方压力的积累，这些可能会推高价格。
根据 AMBCrypto 的说法，检查跨链价格差异将为这一论点提供清晰的验证。
追踪资本流动和价格影响
链上，稳定币的主导地位显然与技术面相一致。
波场币 [TRX]例如，今年已吸收了近 200 亿美元的稳定币，使总供应量达到创纪录的 820 亿美元。这带来了什么影响？TRX 上涨近 80%，至 0.36 美元，连续九周上涨。
相比之下，索拉纳[SOL]已增加了约 80 亿美元的网络稳定币，但仍比其 213 美元的年开盘价下降了 2%。
以太坊[ETH]与此同时，其表现明显优于其他公司。
如图所示，该网络已吸纳近 300 亿美元的稳定币。有趣的是，近 90% 的流入发生在 5 月之后，恰逢 ETH 从第二季度 1,800 美元的基点上涨 150% 以上。
简而言之，这种差异表明稳定币的流入对价格走势的转化并不均衡。90% 的供应量集中在两个网络中，主导流动性的 L1 显然推动了最大的价格变动。
