比特币近期创下历史新高，但与以往不同的是，这一轮上涨伴随着异常低的波动性。根据 Ecoinometrics 的最新分析，比特币价格在过去两年半中屡创新高，却未出现过去常见的剧烈价格波动。
从历史经验来看，牛市通常伴随剧烈且难以预测的波动，但在本轮周期中，波动性不升反降。即便在2025年7月达到新高点以及随后的小幅回调后，比特币市场依然保持了相对稳定。
这轮牛市究竟有多平静？
数据显示，比特币目前的每周波动率已降至过去十年的底部5%，堪称一场异常平静的牛市。
例如，从2024年末到2025年7月，比特币价格从约7万美元飙升至超过11.5万美元。值得注意的是，这一大幅上涨并未伴随剧烈的价格波动，表明比特币市场正变得更加稳定和可预测。
此外，CME VIX（波动率指数）在2025年7月有所下降，这与通常在8月之前波动率激增的季节性模式相一致。然而，比特币在此期间依然保持了相对平稳的表现。
波动性下降的可能原因
波动性降低的主要原因之一是大公司和专业投资者的参与。他们的加入有效抑制了由投机行为引发的剧烈波动。
随着比特币逐渐发展为更成熟的资产类别，其增强的流动性（得益于ETF资金流入和企业储备）使其不易受到零售市场恐慌情绪的影响。
此外，期货市场采取了更为保守的策略，杠杆率显著下降。这意味着强制抛售引发的连锁反应减少，从而进一步平滑了比特币的价格波动。
比特币市场更加成熟的标志？
几周前，德意志银行分析师 Marion Laboure 和 Camilla Siazon 指出，ETF资金流入、企业国债购买以及监管环境的变化，使比特币的行为更像一种成熟的、受监管的资产，而非单纯的投机性商品。
最终，这对加密货币领域来说是一个积极信号。波动性的降低意味着市场行为更加可预测，这也可能成为其他加密货币未来发展的参考方向。
