关键要点
比特币目前徘徊于11万美元的关键支撑位附近，吸引了大量鲸鱼利用高杠杆建立多头头寸。这究竟是精心策划的战略布局，还是风险过高的豪赌？
比特币[BTC]价格从12万美元的局部高点回落4.26%，当前正处于一个关键拐点。交易员们开始关注底部区域，这一形态可能构成典型的空头轧空行情。
然而，永续合约市场数据显示，交易行为显得过度拥挤。超过70%的未平仓合约偏向多头。与此同时，一只鲸鱼以40倍杠杆开立了价值4500万美元的多头头寸，入场价约为112,854美元。
这使得该仓位当前盈利约1.28%。此后，更多类似高杠杆的多头仓位陆续加入。这些鲸鱼是否掌握了市场未知的信息，还是他们正在陷入一场流动性陷阱？
市场犹豫不决时，雄厚资金投入大笔赌注
市场情绪再次转向避险，BTC价格仅比11万美元的关键供应壁垒高出3.5%。随着现货市场降温，衍生品成为焦点，风险也在逐步攀升。
尽管BTC的总持仓量下跌了4.26%，但其未平仓头寸仍从795.6亿美元小幅回升至797.0亿美元，表明杠杆率依然坚挺。融资利率维持在+0.0046%，显示永续合约市场仍偏向多头。
鲸鱼仍在加码。据Lookonchain标记，又有价值340万美元的多头头寸被建立，清算价定于112,644美元，当前仍处于盈利状态。
这是另一个迹象，表明大型参与者在市场波动中仍坚持其方向性信念。
通常情况下，当早期多头获利时，会刺激更多跟风仓位的出现。币安的多头倾斜度高达60%反映出羊群效应。但在流动性稀缺的市场中，重要的不仅是持仓规模，还有背后的投资意图。
简而言之，这种行为要么标志着“协调”多头挤压的第一阶段，要么是一个适时的陷阱，旨在诱使过度杠杆化的多头，最终导致流动性清扫。
比特币鲸鱼利用薄账簿获取滑点收益
币安的订单簿深度显示，现货市场买方流动性（绿色部分）较浅，缺乏主要的买入壁垒提供支撑。相比之下，卖方订单（红色部分）堆积较多。
AMBCrypto指出，这种不平衡为鲸鱼创造了理想的获利条件。由于一些鲸鱼已从多头仓位中获利，即使是一波小幅抛售压力，也可能因买盘不足而导致价格大幅下滑。
一旦比特币进入这些低流动性区域，它便为鲸鱼提供了以低价重新加载仓位的绝佳机会，而散户投资者则只能在场外匆忙应对。
在当前市场状况下，鲸鱼的大规模多头仓位不应被简单视为纯粹的看涨信号。相反，它可能反映出一种深思熟虑的流动性策略。
由于比特币的现货需求仍然疲软，这种局面更像是一种从波动中获利的设置。
除非很快出现更深的竞价壁垒，否则BTC的11万美元底线可能会受到考验——这并非来自恐慌性抛售，而是来自鲸鱼在引诱多头后进行空头旋转。
这是一个典型的流动性陷阱机制——值得投资者高度警惕。
