关键要点
BTC 的永久合约与现货价差已转为负值，表明市场存在空头压力。与此同时，现货流入量正在上升，链上活动保持强劲，比特币价格正徘徊在11.3万美元附近的关键支撑区域。
比特币 [BTC]在创下历史新高后，市场结构再度受到关注，因币安上的永续合约价格已低于现货价格。
这种分歧表明衍生品市场的压力正在增加，其中空头头寸似乎占据主导地位。
从历史上看，这种现象通常出现在主要顶部附近，暗示多头过热和投机性疲软的迹象。
然而，这种价差也可能反映了部分投资者通过现货购买进行积累的行为，尤其是在价格测试长期支撑位时。
多头会守住 11.3 万至 11.1 万美元的支撑区域吗？
比特币最近跌破 11.6 万美元，在 12 万美元附近受挫后未能维持上涨势头。
目前价格在 11.3 万美元左右波动，正在测试水平需求区以及自 3 月以来支撑 BTC 的上升趋势线。
截至发稿时，抛物线指标转向看跌，相对强弱指数 (RSI) 已降至 44，均显示市场动能正在减弱。
若多头无法强力捍卫该区域，下行目标可能迅速指向 10.5 万美元甚至 10 万美元。
现货流入量的增加是否意味着交易商仓位的转变？
8月2日，BTC现货交易所净流入达 3256 万美元，打破了长期以来资金流出的趋势。这一突然的净流入可能反映出卖方意愿增强，或者仅仅是交易员转移资金用于对冲或再平衡。
此前，持续的资金流出表明长期持有者信心十足。然而，随着价格接近支撑位，此次资金流入可能反映出投资者日益谨慎或获利了结的行为。
激增的链上活动是否会为反弹提供动力？
尽管交易模式呈现看跌信号，但比特币的网络活动有所改善。
根据 IntoTheBlock 的数据，截至撰写本文时，活跃地址增加了 11.6%，新地址增加了 7.7%，零余额地址增加了 12.1%。
从历史上看，地址活动的增加往往预示着更广泛的市场参与和未来需求的增长。然而，这种网络扩张需要与看涨的价格结构相吻合才能推动价格上涨。
目前，链上活动的提升为市场增添了一层乐观情绪，特别是如果支撑区域能够保持稳定且 BTC 重新获得上涨动能。
强劲的基本面能否抵消支撑位附近不断增加的抛售压力？
随着衍生品市场疲软、交易所资金流入增加以及关键支撑位重新测试的多重因素叠加，比特币正处于一个关键的转折点。
然而，不断增长的链上活动和之前的现货积累为市场提供了看涨的平衡力量。11.3 万至 11.1 万美元区域对于维持上行结构仍然至关重要。
若跌破该区域，可能引发更大规模的下跌；而强有力的支撑则可能重振看涨势头。因此，市场参与者将密切关注这一水平，以评估比特币的下一步走势。
