纳斯达克上市公司 Tron Inc.，此前专注于主题公园商品业务，现已注册高达 10 亿美元的证券发行计划。公司正转向以 TRX（Tron 区块链的原生代币）为核心的加密财务工具。
根据周一提交的文件，该公司计划“不时”发行股票、债券及其他金融工具。所得款项将用于“购买 TRX 代币”并采取其他策略，旨在从其持有的资产中建立“收入流或以其他方式产生资金”。
这一策略类似于迈克尔·塞勒等公司推广的模式，但 Tron Inc. 所依赖的资产知名度较低且流动性较差。
然而，公司警告称，TRX 价格下跌或投资者兴趣减弱可能使融资更加困难。
此外，Tron Inc. 表示，如果其“玩具和纪念品业务在未来无法产生现金流”，则计划通过股权或债务融资来偿还债务。文件显示，该业务在 2024 年“未产生正的运营现金流”。
文件还提到，公司领导层的复杂性增加了潜在利益冲突的风险。“我们的一些董事与 TRON 区块链生态系统存在联系。”
Tron Inc. 董事会主席为孙宇晨 (Justin Sun) 的父亲孙伟科 (Weike Sun)。孙宇晨的公司在 2023 年因涉嫌未注册证券销售及市场操纵行为遭到美国证券交易委员会（SEC）调查。尽管孙宇晨否认这些指控，但家族关系的重叠引发了对治理问题的质疑。
文件未披露孙宇晨在公司的具体职位，但董事会成员中包括一位 Tron DAO 顾问及 Tronscan 的首席开发人员。今年 6 月，Tron 提供了 1 亿美元用于资助反向并购，并由一家香港信托公司托管，而 Tron Inc. 的一名董事也在该信托公司任职。
Kronos Research 首席投资官 Vincent Liu 对此评价道，这是“一次大胆转型，成为公开交易的 Tron 流动性吸收器，利用股票和认股权证发行创造持续的购买压力”。解密.
刘先生认为，这一举措是“积极的流动性工程”，似乎试图将传统金融资本直接引入 Tron 生态系统。
然而，文件也指出，Tron 的“流动性比现金或短期投资等传统储备要差”，可能无法充当流动性来源。
刘先生补充道：“将上市公司的资产负债表与 Tron 挂钩，可以通过价格反射和先发制人的叙述带来很高的上涨空间。”但他同时警告称，这伴随着流动性不足、监管不确定性和声誉风险。
他进一步表示：“与比特币不同，Tron 的市场深度较低，这使得该策略更加不稳定。”
