全球银行业巨头高盛近日发布警告称，美元在过去几个月的疲软表现可能只是未来数年下跌趋势的开端。
高盛首席经济学家兼全球投资研究主管 Jan Hatzius 在最新一期播客中将美元形容为“不叫的狗”。他指出，尽管美国经济在经历了今年4月因特朗普贸易战引发的股市暴跌后趋于稳定，但美元仍在持续走弱，即便是在经济反弹的情况下也未能逆转颓势。
Hatzius 表示，美元当前的看跌走势表明其背后的主要驱动因素是长期结构性问题，而非短期经济前景。他强调：
“从广义贸易加权汇率来看，美元目前估值仍然偏高，历史数据表明这预示着未来几年美元可能会出现贬值。”
“美国依然面临巨大的经常账户赤字，需要通过同等规模的资本流入来弥补这一缺口。”
“此外，围绕美联储独立性等尾部风险的担忧也可能影响外国投资者对美国资产的投资意愿……”
“这种情况并非为了‘甩卖’，而是会让吸引足够的资本流入以弥补经常账户赤字变得更加困难。”
今年4月，Hatzius 曾指出，美国经常账户赤字已达到1.1万亿美元，必须依赖外国投资者对美国国债和股票等资产的投资来填补。
经常账户赤字的存在反映了美国支出超过其从全球经济中获得的收入。由于消费超过产出，美国不得不依赖外国融资来弥补这一差额。然而，当外国资本流入放缓时，随着资金外流增加，全球美元供应量将上升，从而进一步加剧美元的贬值压力。
数据显示，追踪美元兑一篮子主要货币表现的美元指数（DXY）今年以来已下跌约10%。
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生成的图像：Midjourney
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