欧盟正准备对俄罗斯采取前所未有的制裁措施，旨在通过阻止石油实物流入俄罗斯市场来削减其能源收入。
根据计划，新的制裁措施将于明年1月生效，目标是全面切断俄罗斯原油的使用，即使这些燃料并非直接从俄罗斯进口。
这一政策将直接影响印度和土耳其等国家的炼油厂。自从欧盟最初禁止俄罗斯石油进口以来，这些国家成为欧洲柴油供应的重要中转站。
据报道，印度和土耳其的炼油厂以折扣价购买俄罗斯原油，将其加工成柴油后再出售给欧盟。这种模式每天向欧洲供应约25万桶柴油，占其柴油需求的15%。
然而，随着新制裁的实施，这种贸易流动将受到严格限制，进一步加剧本已紧张的燃料供应形势。数据显示，欧洲阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普枢纽的柴油库存已降至三年来的最低水平，而区域内炼油厂的关闭也导致了产量下降。
柴油进口量因价格上涨而下降
欧洲已经感受到这一危机的影响。近期柴油期货价格飙升至每桶110美元，交易商纷纷抢购以弥补禁令带来的供应缺口。
与此同时，炼油厂使用的石油种类也在发生变化。许多欧洲工厂已将俄罗斯乌拉尔混合油替换为美国产的轻质原油。然而，这类原油更难转化为柴油，且大量天然气液涌入炼油系统，增加了生产复杂性。
尽管欧盟限制进口，俄罗斯还面临另一个挑战：货币升值。自今年年初以来，卢布兑美元汇率已上涨45%，成为全球表现最佳的货币之一。然而，这对俄罗斯经济而言并非完全利好。
当石油收入以美元计价时，卢布过于强势会导致政府可支配的卢布减少。俄罗斯企业也抱怨卢布升值使其产品在国际市场上价格过高。这一现象主要源于俄罗斯央行的紧缩货币政策，以及2月份美俄会谈后乌克兰问题和解希望带来的乐观情绪。
目前，卢布存款利率已超过20%，吸引了投资者和储户。同时，俄罗斯的进口放缓，外汇需求有所缓解。
俄罗斯卢布正在市场上找到自己的位置
此外，美元的贬值也为卢布提供了更大的上涨空间。自4月2日美国总统唐纳德·特朗普宣布“解放日”关税以来，美元指数已下跌6.6%。俄罗斯央行虽声称实行浮动汇率，但实际上一直在悄悄抛售人民币（其唯一真正的干预工具）以支撑卢布。
卢布升值使进口商品更便宜，有助于抑制通胀，但当俄罗斯最大的出口产品被欧盟列入黑名单时，这并不能解决问题。新限制引发了另一个问题：如何追踪使用俄罗斯原油生产的燃料。
目前，这部分仍是一个灰色地带。一种方案是彻底禁止所有使用俄罗斯石油的炼油厂供应燃料；另一种较为温和的方案则是计算出原油中俄罗斯来源的比例，并按相同比例禁止成品油供应。
例如，如果一家炼油厂使用40%的俄罗斯原油，则只有40%的柴油将被禁止进口。然而，执行这一规定并不容易。物流环节复杂，作弊风险较高。
与此同时，其他产油国正在加紧行动。圭亚那、巴西和加拿大的石油产量持续增加，欧佩克+每月新增约41万桶/日的供应量。这可能在明年禁令生效时为欧洲提供一个替代供应池。
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