作者：Paul Veradittakit 来源：VerradiVerdict 翻译：善欧巴，金色财经
摘要
-
GENIUS 法案正式生效，为稳定币的发行与储备确立统一标准。
-
CLARITY 法案通过众议院投票，明确了 SEC 和 CFTC 的监管边界，并为项目提供合规迁移路径。
-
反 CBDC 条款纳入《国防授权法案》（NDAA），禁止美联储未经国会批准发行央行数字货币，推动去中心化发展。
最新进展
在刚刚过去的“加密周”，美国立法机构通过了一系列具有里程碑意义的加密法规。7 月 19 日，美国总统特朗普签署GENIUS 法案，为市场注入了强劲信心，加密总市值首次突破 4 万亿美元，稳定币发行总量达到 2610 亿美元的历史新高。
该法案统一了稳定币的发行规则，促使摩根大通、美国银行、PayPal、Stripe 等金融巨头迅速宣布启动稳定币试点。明确的监管框架降低了机构入场门槛，使观望资本得以部署，大型银行合规地推出稳定币，用户也得以更私密地交易。GENIUS 法案不仅巩固了稳定币作为下一代金融互联网核心的地位，也让美国成为“全球加密中心”的领导者。
同时，经过数月辩论，CLARITY 法案在众议院获得两党支持并通过，现正快速提交参议院审议。反 CBDC 条款也被纳入《2025 年度国防授权法案（NDAA）》，限制美联储未经授权发行数字美元，进一步鼓励去中心化解决方案。
这是加密行业的关键时刻。以下是对三项关键政策的详细解析及其深远意义。
GENIUS 法案解读
5 月 19 日，参议院以 66 票赞成、32 票反对的结果通过《天才法案》（GENIUS Act）。7 月 17 日，国会将法案送交特朗普总统；7 月 19 日，总统签署使其正式生效。
什么是《天才法案》
《GENIUS 法案》明确规定了谁可以发行支付稳定币，并对合格的储备工具进行了详述。这一法案重新定义了稳定币的角色：从单纯的交易工具转变为机构级支付通道。稳定币让银行和金融科技公司能够将其用作可编程美元，在几秒内完成结算且全天候清算。这将释放从机器支付到跨境贸易的整个价值链潜力，同时确保全球美元流动性由美国监管机构审核。
-
合规发行人需是 (i) 受联邦监管的银行，(ii) OCC 许可的非银行稳定币发行人，或 (iii)流通中的稳定币总市值不超过 100 亿美元的州特许发行人。
-
储备金必须等于或大于所有未偿还稳定币的总面值。
-
合格储备工具包括现金、存款机构活期账户、国库券以及由国库券担保的隔夜逆回购协议。
-
发行人每月需公布储备与供应明细，并接受年度独立审计以确认 1:1 支持和资产资格。
尽管法案禁止收益型稳定币，但许多项目可能通过忠诚度计划和返利等非收益激励机制适应新规。这种压力预计将加速行业整合，拥有完善奖励体系的稳定币提供商将占据更大市场份额，促进行业向集中化格局转变。
CLARITY 法案
什么是《CLARITY 法案》
《GENIUS 法案》为稳定币提供了清晰框架，但尚未明确去中心化交易的监管。《CLARITY 法案》填补了这一空白，对 SEC 和 CFTC 的职责进行了明确划分。
《CLARITY 法案》对数字资产、数字商品和成熟区块链系统给出了精准定义：
-
数字资产被定义为加密安全分布式账本上的价值或权利数字化表示。
-
数字商品是可替代的数字资产，不属于证券，运行于成熟的区块链系统上，无需依赖中介机构即可转移。
-
成熟区块链系统是指功能完备、公开透明、去中心化的协议，任何个人或团体无法单方面控制其规则或资产发行。
根据《CLARITY 法案》，SEC 负责监管被视为投资合约的代币，而 CFTC 则负责监管数字商品。该法案允许充分去中心化的数字资产从 SEC 监管转移到 CFTC。
对 CLARITY 法案的分析
《CLARITY 法案》明确了“去中心化”的法律定义：
-
成熟区块链系统必须开放和互操作，代码开源，不允许限制功能活动。
-
成熟区块链系统的治理体系需公平分散，任何个人或团体不得拥有超过 20% 的投票权。
为了从 SEC 转移到 CFTC 监管，项目必须达到“充分去中心化”标准。CFTC 监管下的项目无需详尽报告，也无需设置获取门槛，市场对所有用户开放。
这一法案解决了过去模糊不清的合规环境，为创新者提供了清晰的发展路径。
反 CBDC 条款
什么是 CBDC
中央银行数字货币（CBDC）是由国家中央银行直接发行和监管的法定货币数字形式。
相比稳定币，CBDC 更容易受到政府监控，因为其交易记录均存储在国家集中账本中。
什么是反 CBDC 条款
“反 CBDC 条款”，即《反中央银行数字货币监控国家法案》，旨在限制美联储或其他政府机构未经国会明确授权发行 CBDC。
该条款防止政府搜查或征用公民财务数据，堵住了通过第三方间接发行 CBDC 的法律漏洞，并要求任何数字美元发行必须首先获得国会批准。
对反 CBDC 条款的分析
“反 CBDC 条款”将金融创新推向去中心化区块链网络，结合 GENIUS 法案与 CLARITY 法案，释放出明确信号：美国支持基于去中心化账本的稳定币，而非政府控制的 CBDC。
这一措施有效遏制了国家主导的金融监控可能性，保护了用户隐私，契合区块链的核心价值。
最后的思考
上周对加密行业而言是一个历史性时刻：
-
CLARITY 法案确立了“数字商品”的明确标准。
-
GENIUS 法案为稳定币制定了清晰规则。
-
反 CBDC 条款保护了用户隐私，鼓励去中心化网络发展。
随着美国监管框架逐步清晰，加密行业正在经历一场基于本土的“牛市复苏”。本地人才需求激增，离岸团队回归，项目开始更符合美国市场的设计。
这场监管确定性的新时代正在为数字资产行业注入强劲动力，推动创新型稳定币银行与支付公司的爆发。美国正在迅速确立其“全球加密资本”的地位。
