a16z：GENIUS法案通过后，CLARITY法案成加密市场结构立法关键-链社区

作者：Miles Jennings，a16z crypto总法律顾问；编译：AIMan@金色财经

近期，美国众议院以294票赞成、134票反对的压倒性优势推进了一项名为《数字资产市场澄清法案》（Digital Asset Market Clarity Act，简称“CLARITY法案”）的重要市场结构法案。该法案旨在为数字资产市场建立清晰的监管框架，目前已提交参议院审议。

随着此前《GENIUS法案》的签署生效，制定更广泛的市场结构立法的需求变得更加迫切。CLARITY法案不仅将为区块链系统提供明确规则，还将推动负责任的创新，并保护消费者权益。正如1933年《证券法》奠定了美国资本市场发展的基础一样，CLARITY法案有望成为影响未来数十年数字经济发展的基石。

为什么需要CLARITY法案？

尽管加密货币行业已存在十多年，但美国尚未建立全面的监管框架。如今，区块链技术已不再局限于科技爱好者的圈子，而是成为支付系统（如稳定币）、云基础设施和数字市场的核心。

然而，由于缺乏明确的规则，合法创业者面临监管冲击，而不法分子则利用法律模糊性牟取暴利。CLARITY法案的通过将扭转这一局面，为项目提供透明的合规路径，同时赋予监管机构更完善的工具来应对实际风险。

通过与《GENIUS法案》的配合，CLARITY法案将使整个加密货币行业走出阴影，进入受监管的经济体系。这不仅为去中心化基础设施和金融工具的发展铺平道路，还将确保美国在全球数字和金融基础设施中的领导地位，避免过度依赖由中国创建或控制的区块链系统。

CLARITY法案为数字资产（称为“数字商品”）创建了一个监管框架，使用户能够获得区块链系统的真正所有权。

基于成熟的控制框架，该法案允许区块链项目推出数字商品并进入公开市场，而无需承担过度的监管负担或不确定性。

法案要求加密货币领域的中心化参与者（如交易所、经纪商和交易商）遵守严格监管：

这些规定提高了市场基础设施的透明度，有助于防止欺诈和滥用行为，同时弥补了现有监管漏洞——例如让类似FTX这样的公司在美国市场无约束地运营。

法案还包含直接的消费者保护措施：

这些措施不仅增强了消费者信心，还为企业家提供了更清晰的去中心化建设路线图，从而促进创新。

CLARITY法案将为数字资产从SEC向商品期货交易委员会（CFTC）的监管过渡提供一条清晰、结构化的路径。

以下是现行法律与CLARITY法案（如果通过）在解决区块链系统独特属性方面的对比：

上述路径基于精心校准的“基于控制”的风险框架，具体内容将在下文详细介绍。

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与SEC于2019年提出的去中心化测试相比，CLARITY法案采用了明确、客观且易于衡量的标准。

这些标准关注谁拥有区块链系统及其相关数字商品的控制权。当项目的控制逐渐减少时，其原生数字资产的风险将从类似于证券转变为类似于商品。

具体而言，法案通过以下方式激励去中心化并保护消费者：

此外，CLARITY法案提出了七项客观、可衡量的标准，用于判断区块链系统何时不再受个人或团体控制，从而确保其符合去中心化的要求。

CLARITY法案为去中心化金融（DeFi）提供了重要保障：

此外，法案还为DeFi项目提供了法律明确性：

然而，法案并非完美无缺。它仅涵盖数字商品，未涉及代币化证券和衍生品等领域。此外，州级监管可能仍对DeFi行业造成影响，这些问题需要进一步解决。

GENIUS法案作为一项关键立法，标志着金融体系现代化的重要一步。该法案加速了稳定币的普及，推动更多金融活动迁移到区块链上。然而，GENIUS法案并未规范支持稳定币流通的区块链基础设施。

CLARITY法案的提出填补了这一空白，确保底层区块链系统符合安全性、透明度和去中心化标准。两项法案相辅相成，共同为消费者提供更安全的金融环境。

目前，CLARITY法案已被提交至参议院。参议院银行委员会和农业委员会可能提出单独版本的加密货币市场结构法案，并通过各自的程序进行审议。

如果两院最终通过各自的法案版本，众议院和参议院将协调分歧，并投票通过最终妥协版本。国会主要领导人已设定目标，在9月底前将市场结构法案送交总统签署。

CLARITY法案延续了FIT21法案的两党合作势头，进一步加强了消费者保护，明确了去中心化标准，并与现有监管模式更加契合。它的通过将确保美国继续保持区块链技术的全球领先地位，为数字经济注入新的活力。

我们正处于一个关键时刻。CLARITY法案不仅关乎加密货币行业的未来，也关乎美国在全球数字经济中的竞争力。