比特币的主导地位已降至61.6%，为三个月来的**水平，而与此同时，以太坊飙升至六个月高点，全球加密货币市值突破4万亿美元。这标志着自4月份以来，资本向山寨币的轮动最为果断，预示着新一轮山寨币周期的初步阶段。
发生了什么
- BTC 主导地位被打破，比特币在整个加密货币市场的份额在 2025 年**跌破其关键上升通道，7 月 18 日收于 61.6%。在 6 月份达到 66% 的峰值后，这一举动是一个象征性的转变，历史上被视为山寨币优异表现的绿灯。
- 以太坊各方面表现优异，盘中一度触及3,675美元，创下自1月以来的很高水平。受ETF资金流入和华盛顿出台新政策利好推动，ETH/BTC比率在7月16日上涨3.4%，创下六个月以来的**单日涨幅。
- ETF 资金流证实机构投资者的流动性。
本月迄今为止，流入以太坊的现货 ETF 资金猛增 36%，超过了比特币 10% 的涨幅。贝莱德的 ETHA 投资兴趣正在加速增长，这可能反映出，在 BTC 的爆炸性上涨势头暂停后，机构投资者正努力向高贝塔值资产进行再平衡。 - 比特币横盘整理为山寨币提供了上涨空间
本周，比特币下跌 0.7%，至 118,961 美元，略低于 7 月 14 日创下的 123,153 美元的历史高点。比特币在高位盘整为山寨币创造了反弹窗口，而不会引发广泛的避险情绪。 - 宏观环境与轮动相符
本周，美国国会通过了一项稳定币法案，增强了以太坊在链上金融和资金管理中的地位。随着比特币不再是唯一受监管的宠儿，以及山寨币ETF基础设施日趋成熟，投资者似乎更愿意追逐比特币以外的回报。
宏观视角：
市场正进入资本扩张阶段。加密货币总市值**突破4万亿美元，凸显了广泛的参与度。随着BTC主导地位的减弱，ETH的强势和ETF的资金流正在引领市场。自2021年以来，山寨币季**不再只是一种梗，而是一个可衡量的宏观转变。
关键数据
- BTC 主导地位：61.6%（4 月以来**）
- ETH 价格：3,601.40 美元（6 个月高点）
- BTC价格：118,961美元（较历史很高价下跌3%）
- 加密货币市值：4.003 万亿美元（环比增长 7%）
- ETF 流量：ETHA 每月上涨 36%，IBIT 每月上涨 10%
决定性的轮动正在进行中。只要BTC保持稳定，且机构继续追随以太坊的走势，山寨币多头就拥有清晰的跑道。
