Daan Crypto 指出，超过 30 亿美元的期权和期货集中在 118,000 美元的执行价之上。如果比特币价格下跌，这些头寸可能面临巨大的风险敞口，并带来潜在的清算威胁。
目前市场中大量头寸可能是多头，这意味着一旦价格跌破关键支撑位，回调可能触发大规模清算。
数据显示，比特币期货的未平仓合约已飙升至约574亿美元，表明机构投资者的参与度显著增加。仅本月，就有约34亿美元流入比特币ETF，其中两天内流入金额创下22亿美元的历史纪录，进一步凸显了机构投资者的信心。
另一方面，融资利率处于历史低位（年化率约为 10%，而 2023 年为 80%），显示当前杠杆率较低，市场头寸更具可持续性。
此外，杠杆率（期货与交易所余额）从 0.32 下降至 0.25，表明交易者更多依赖自有资本而非借贷资金。
近期市场还出现了一些引人注目的鲸鱼资金流动。大户持有者最近转移了价值约 9 亿美元的 BTC（约 8,600 BTC）。这些资金通常被转移到冷钱包或场外交易平台，表明投资组合正在重新调整。
值得注意的是，持有超过 1,000 BTC 的巨鲸已进入积累阶段，随着小持有者选择出售，这些巨鲸正有效吸收市场的可用供应。
机构与散户动态
在当前比特币市场中，机构投资者增持的趋势占据主导地位，而非投机泡沫。然而，高于 11.8 万美元的未平仓合约构成了潜在危险局面，因为价格下跌可能引发大范围清算。
有趣的是，尽管比特币徘徊在历史高位附近，但根据谷歌趋势显示，公众兴趣（谷歌搜索量）仍然保持温和，这可能暗示本轮上涨由更深层次的市场投资者推动，而非散户炒作。
尽管如此，强劲的 ETF 资金流入和不断上升的衍生品兴趣可能会推动比特币价格进一步上涨。然而，一旦跌破 11.8 万美元的未平仓合约密集区，可能会引发清算潮，尽管市场基础看似稳定，但仍可能带来剧烈波动。
最后，巨额押注比特币未来价格的资金规模表明，严肃的机构投资者正在深度参与市场。然而，这也意味着如果比特币跌破重要价格点，可能面临大幅下跌的风险。
