作者：Shaw，金色财经
比特币延续了上周的强劲表现，于7月14日上午连续突破12万美元和12.1万美元的关键关口，再次刷新历史高点。这一轮涨势的背后，有哪些主要驱动因素？未来行情又将如何演变？
一、多重利好刺激 BTC持续拉升破12万美元
1、全球货币流动性达12年高点，BTC Holder惜售
Ark Invest在2025年6月发布的比特币月报中指出，相对于比特币供应量的全球流动性已达到12年高点。每枚流通中的比特币对应的全球广义货币供应量（M2）约为570万美元。随着比特币未来的供应增长逐步放缓，而全球流动性将持续扩张，这一比率预计将进一步上升。此外，BTC价格通常滞后于全球流动性变化约10-12周。
同时，长期持币者（Long Term Holders，持有BTC 155天及以上的地址）所持有的BTC占比已达到总供应量的74%，创下15年新高。这一趋势表明，市场对“数字黄金”属性的认可度不断提升。
2、投资者提前布局“降息交易”
美联储6月会议纪要显示，在货币政策前景上，内部存在分歧，但多数与会者评估认为，今年降息可能是适当的。尽管排除了7月立即降息的可能性，但市场对未来流动性的宽松预期显著增强，许多投资者已开始提前布局“降息交易”。
3、特朗普签署“大而美”法案，催生BTC需求
美国总统特朗普于7月4日签署了备受争议的“大而美”税收和支出法案，该法案将在未来10年内增加约3万亿美元联邦赤字，若某些条款延期，赤字规模可能高达5万亿美元。这使得美国国债面临不可持续的风险，从而进一步提升了投资者对比特币等非主权资产的兴趣。
4、加密金库公司兴起，机构资金涌入
企业层面，Strategy等加密金库公司持续增持比特币，市值远超其资产负债表上的比特币价值，反映出市场对通过股权工具获取比特币敞口的强烈需求。此外，ETF等传统金融工具的需求也正在重塑比特币市场的格局。数据显示，机构投资者正通过多种渠道持续买入比特币，这种结构性流入较以往的投机性买盘更加稳定。
二、比特币后市展望
当前，不仅是加密货币市场处于牛市节奏，大型科技股同样表现出强势，美股三大指数反弹，纳指再度刷新历史新高。英伟达市值一度突破4万亿美元，美债拍卖需求强劲，整体市场环境有利于风险资产的表现。那么，比特币的下一步走势如何？以下是几位业内专家的观点：
1、Bitwise首席投资官 Matt Hougan 预计，比特币将在2025年底前达到20万美元。他认为，本轮涨势由结构性因素驱动，包括机构资金持续流入以及每日新增供应仅为450枚的供需失衡状况。
2、The Kobeissi Letter 援引数据分析称，当前绝大多数加密货币并未处于历史高点区间，这意味着比特币仍有进一步上涨的空间。
3、Tickmill Group分析师Patrick Munnelly 表示，比特币的新高得益于机构投资者的持续买入，交易平台上的流动性不断减少。
4、ARK Invest首席执行官Cathie Wood 则预测，BTC价格将在未来五年内增长15倍。
综合来看，无论是宏观环境、政策利好还是机构资金的持续流入，都为比特币的进一步上涨提供了支撑。这波行情或将继续挑战更高的目标。
