关键要点
- 比特币近期的上涨引发了不同寻常的投资者反应，获利回吐行为罕见，购买量保持适中。交易所的比特币供应量降至历史低点，可能预示着供应紧缩的到来。
比特币[BTC]在过去一周内大幅上涨，先是收于109,216美元的周新高，随后在撰写本文时创下118,856美元的历史新高。
然而，这次上涨并未引发典型的获利回吐行为。相反，更多交易者表现出看涨情绪，尽管整体仍较为克制。
AMBCrypto分析显示，虽然历史趋势表明市场可能出现调整，但目前市场情绪依然强劲看涨。
短线持有者拒绝抛售——背后的原因是什么？
链上数据表明，投资者在这轮反弹中采取了非常规策略。
根据CryptoQuant的数据，短期持有者（STH）以平均100,315美元的价格购入比特币，当前获利约18%，但尚未出售。
这些持有者通常持有比特币少于155天，并以快速获利闻名。但在当前市场环境下，他们似乎愿意延长持有时间。
下图展示了比特币创新高时STH的行为模式。从历史上看，他们通常会缓慢分配资产，然后进入重新积累阶段。
在这种情况下，衡量获利了结活动的SOPR（支出产出利润率）保持中性，没有明显的吸筹或派发信号。
衍生品市场平静——FOMO现象尚未显现
衍生品市场同样反映出克制的乐观情绪。据CryptoQuant称，当前融资利率为0.01，显示温和的看涨偏见。
这进一步证实了市场参与者在新高点中依旧谨慎定位的观点。
FVG区域是否会成为比特币回归的支撑？
当比特币突破111,980美元时，留下了所谓的公允价值缺口（FVG），即订单未完成的区域。
价格随后回测该缺口并反弹，但由于抛售压力未能维持长期涨势。
目前，类似的FVG区域存在于115,222美元至111,980美元之间。如果历史规律重现，比特币可能会重新测试这一区间。
然而，如果抛售压力保持低位，且STH和衍生品交易商继续看涨，比特币可能会延续上涨趋势。
在此情况下，FVG区域可能成为下一轮上涨的启动点，推动BTC超越近期高点。
供应紧缩正在酝酿？
比特币的供应紧缩正以一种不同寻常的方式显现。
交易所的比特币供应量持续下降，长期持有者（LTH）的积累速度超过矿工的新供应发行速度。
Glassnode数据显示，这种动态表明市场需求不断增加。
在需求旺盛时期，除非价格上涨，否则投资者通常不愿抛售，这为比特币进一步上涨奠定了基础。
