- 尽管价格走势尚未反映出这一点，但 Cardano 的开发活动仍然活跃。
- 这种脱节是否会为 ADA 最终与 ETH 展开长期博弈奠定基础？
放大来看，卡尔达诺[ADA]盘中上涨了7%。事实上，它现在是顶级币种中表现最好的之一，甚至略胜以太坊[ETH]一筹，后者仅上涨了5%。然而，总体情况似乎并不乐观。
自 4 月下旬以来，ADA/ETH 图表一直呈稳步下降趋势，截至发稿时，该比率已回到选举前的水平。这种相对疲软似乎与以太坊第二季度 +36% 的出色回报率相一致，而 ADA 则在本季度下跌 -13%。
这种分歧不仅凸显了 ADA 的表现不佳，也表明以太坊的强势是今年 ADA 整体结构性疲软的主要驱动因素。
这为什么重要？ADA/ETH 比率是衡量资金流入卡尔达诺的关键指标。以 11 月的反弹为例，ADA 从选举日低点上涨了 286%，至 12 月高点 1.32 美元。
相比之下，ETH 同期上涨了 68%，ADA/ETH 比率飙升了 166%。这暗示着，相比以太坊，Cardano 明显吸引了更多资金。
因此，在该比率出现逆转或稳定的迹象之前，卡尔达诺很可能在相对动量和市场定位方面保持观望态度。
以太坊降温，卡尔达诺悄然崛起
毫无疑问，对于 Layer-1 区块链而言，真正的最终目标并非短期价格暴涨，而是构建能够解决实际问题的弹性基础设施。这才是最终吸引机构资本的因素。
卡尔达诺似乎倾向于这一愿景。
基于GitHub 数据，目前 Cardano 在开发者活跃度方面排名第四，遥遥领先于排名第十三的以太坊。这表明 Cardano 一直优先考虑协议的完善、可扩展性和链上实用性。
诚然，Cardano 并没有像以太坊的 Pectra 那样推出引人注目的升级，后者推动了 ETH 在第二季度上涨 36%。然而，它的开发者们正在稳步推进地下建筑。
这种平静的势头开始显现链上——过去一周，Cardano 的每日活跃地址数跃升了 24.6%，而以太坊的每日活跃地址数则下降了 14%，至 453k。
从结构上看，这种转变可能意义重大。
虽然以太坊因其 Pectra 引发的“炒作”而备受关注，但 Cardano 的底层活动也一直在增强。如果这种趋势持续下去，将增强 ADA/ETH 交易对均值回归的可能性。
