这家美国最大的银行认为，尽管市场状况不确定，但标准普尔 500 指数仍将飙升至新高。
摩根大通在该银行的年中展望中表示，投资者应为波动和动荡的交易环境做好准备，因为该公司预计特朗普的关税政策将给经济增长和企业利润带来压力。
但摩根大通笔记特朗普的关税不足以扭转股市的长期牛市。据这位银行业巨头称，白宫正在幕后努力为标准普尔500指数的持续上涨趋势奠定基础。
但这或许无法阻止牛市。政府提出的更有利于投资者的方案（包括降低利率、降低能源价格和减少监管）很可能在2025年下半年实现……
市场震荡可能还会持续一段时间，但主要发达市场股市（美国、欧洲、日本）应该会在明年年中创下新高。毕竟，股市总是喜欢攀爬所谓的“担忧之墙”。
摩根大通还认为，科技股将在股市创下历史新高的过程中发挥巨大作用。该行认为，在稳健的盈利、相对较低的估值以及人工智能发展的推动下，科技股将迎来“二次复苏”。
但科技股可能会迎来复苏：公司盈利强劲，估值也不算过高。更重要的是，我们坚信人工智能的长期潜力……
从估值角度来看，Mag 7 的股票似乎并不便宜，预期市盈率为 26 倍（而大盘为 20 倍）。但估值 相对于其他市场而言，美国制造业的出口额正处于过去十年来的最低水平。另一个积极信号是特朗普政府决定暂时免除半导体和其他电子产品的关税。事实上，美国在技术创新方面享有巨大的比较优势。
尽管摩根大通长期看好股市，但首席执行官杰米·戴蒙警告称，在标准普尔500指数短短几周内上涨22%后，投资者表现出了“异常乐观”的情绪。戴蒙表示，投资者似乎没有意识到特朗普关税政策的负面影响。警告可能会重新引发通货膨胀、引发滞胀并加剧国外日益高涨的反美情绪。
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生成的图像：Midjourney
