机构投资者从自托管转向ETF
比特币ETF增长的一个关键驱动力是将自托管的比特币资产转移到结构化投资工具中。根据
链上分析 比特币巨头已将超过 30 亿美元的私人持仓转换为 ETF，贝莱德旗下 IBIT 目前管理着 880 亿美元的净资产。这种转变反映出，与复杂的自托管相比，人们越来越倾向于 ETF 提供的便利性、监管透明度和流动性。贝莱德数字资产主管 Robbie Mitchnick 强调，ETF 可以与传统财富管理工具无缝集成，使机构无需彻底改造现有基础设施即可将资金配置到比特币中。比特币15年来自主托管上升趋势的逆转尤其值得关注。几十年来，机构投资者优先考虑直接持有比特币，以避免交易对手风险。然而，2025年ETF的批准重新定义了这一考量，机构投资者现在将ETF视为一种更安全、更具可扩展性的替代方案。这种转变不仅仅是托管偏好的转变，更是对比特币作为机构投资组合中核心资产地位的认可。
比特币的避险吸引力与以太坊的监管障碍
尽管比特币ETF持续吸引资金，但以太坊ETF却难以保持增长势头。根据数据显示，尽管自2025年7月现货以太坊ETF获批以来，该资产类别已连续两周遭遇2.44亿美元的资金流出。
Coinotag 数据 。这种差异可以归因于比特币在经济不确定时期作为价值储存手段的根深蒂固的地位。 刘文森 Kronos Research 指出，在宏观经济波动的情况下，各机构正在将资本转向比特币，将其作为“数字黄金”的对冲工具。另一方面，以太坊面临着监管模糊性和对更强大网络层催化剂需求的阻力。尽管机构持有的以太坊 ETH 同比增长 145%，达到 690 万枚（这得益于其可扩展性升级和 DeFi 生态系统），但根据 Coinotag 的数据，这一增长尚未转化为持续的 ETF 流入。这两种资产之间的对比凸显了以太坊面临的一个关键挑战：要复制比特币的机构采用，它必须展现出持续的创新和监管合规性。
加密货币ETF的全球扩张： 索拉纳 以及亚洲的崛起
Solana 首只现货 ETF 在香港获批，将于 2025 年 10 月 27 日交易，这进一步体现了加密货币 ETF 的全球扩张。据 Coinotag 报道，该 ETF 的管理费为 0.99%，客户需求强劲（近 80% 的渣打银行香港客户计划投资虚拟资产），标志着亚洲在加密货币创新领域日益增长的影响力。这些发展正在扩大机构投资者可投资的数字资产范围，尤其是在监管框架对加密货币日益友好的地区。
这种区域多元化对于传统投资组合至关重要。随着机构通过ETF将资金配置到新兴市场和山寨币，它们可以接触到像Solana生态系统这样的创新中心，同时通过受监管的工具降低风险。Solana ETF的成功还可能催化亚洲进一步的审批，加速数字资产的全球主流化。
对传统投资组合的影响
机构投资者对比特币ETF的采用正在重塑传统的投资组合构建。Coinotag强调，比特币ETF目前持有1500亿美元的资产，它们越来越被视为核心持仓，而非投机性投资。这种转变与20世纪80年代黄金被纳入机构投资组合的情况如出一辙，当时黄金从一种小众商品转变为一种公认的通胀和地缘政治风险对冲工具。
对于传统投资者来说，其影响有两方面：1.多样化：比特币与股票和债券的低相关性使其成为一种有效的多元化投资工具，尤其是在动荡的市场中。2.监管信心：现货ETF的批准提供了监管批准，降低了感知风险并鼓励更广泛的采用。
然而，挑战依然存在。以太坊ETF的资金流出以及山寨币ETF（例如Solana的ETF）的初期阶段，凸显了持续创新和监管透明度的必要性。机构还必须应对数字资产特有的风险，包括市场波动和技术漏洞。
结论
2025年比特币ETF的采用率激增，标志着数字资产走向主流的关键时刻。随着机构将自托管资产转换为ETF，并将资金配置到比特币作为避险资产，传统金融与数字金融之间的界限正在变得模糊。尽管以太坊和山寨币面临重重障碍，但更广泛的趋势显而易见：数字资产不再是一个投机利基市场，而是现代投资组合策略的重要组成部分。对于传统投资者来说，现在的挑战不是是否将加密货币纳入投资组合，而是如何有效且负责任地进行投资。
