在比特币2024年减半一年后，挖矿行业的前景变得更加难以预测。曾经由少数几家巨头主导的市场，如今正迎来一批雄心勃勃的中型公司崛起，这一转变标志着该领域逐渐走向平衡。
据《矿工杂志》引用的数据显示，Cipher Mining、Bitdeer 和 HIVE Digital 等公司正在加速扩张业务，并将多年的基础设施投资转化为实际的链上成果。这些公司的实际算力（衡量实际挖矿产出而非理论能力的关键指标）增长迅猛，已对 MARA Holdings、CleanSpark 和 Cango 等行业领导者的地位构成威胁。
今年9月，多家最大的上市矿企总算力达到约326 EH/s，是去年同期的两倍多。目前，这些矿工的总算力已接近比特币全网算力的三分之一，显示出工业规模挖矿的集中度和竞争激烈程度均达到了历史高点。
然而，激烈竞争的背后并非没有代价。VanEck 的研究表明，上市矿商的债务总额已接近130亿美元，较去年增长了六倍。这些资金大多被用于购买新型矿机、可再生能源设施以及人工智能硬件，以寻求比特币以外的新收入来源。
随着减半事件将区块奖励降至3.125 BTC，创新压力进一步加剧。一些矿工开始尝试高性能计算和人工智能托管服务，以应对利润缩水的局面。这表明挖矿业务正在向更广泛的领域拓展，而不仅仅局限于加密货币开采。
后减半时代已将挖矿从单纯的规模比拼转变为一场战略考验。老牌企业与新兴挑战者之间的差距正在以前所未有的速度缩小，整个行业正处于一个充满变数和机遇的关键节点。
