比特币 2024 年减半一年后，挖矿前景看起来更加难以预测。
该行业曾经被少数几家巨头所主导，如今，一波雄心勃勃的中型公司正在逼近领导者——这一转变反映出该领域已经开始实现平衡。
《矿工杂志》援引的数据显示，Cipher Mining、Bitdeer 和 HIVE Digital 等公司积极扩张业务，将多年的基础设施投资转化为切实的链上成果。它们的实际算力（衡量实际挖矿产出而非理论挖矿能力的指标）增长速度之快，足以挑战 MARA Holdings、CleanSpark 和 Cango 的主导地位。
9 月份，几家最大的上市矿工的总算力达到约 326 EH/s，是去年同期的两倍多。目前，这些矿工的算力已接近比特币全网算力的三分之一，这表明工业规模挖矿的集中度和竞争程度都达到了前所未有的水平。
然而，规模化竞争并非没有代价。VanEck 的研究表明，上市矿商的债务总额已接近 130 亿美元，较去年以来增长了六倍。随着各大公司寻求比特币以外的新收入来源，这些借款大部分被用于购买新的矿机、可再生能源和人工智能硬件。
继减半将奖励降至每区块 3.125 BTC 之后，创新压力也随之加剧。一些矿工正在尝试高性能计算和人工智能托管，以应对利润的缩水，这表明挖矿业务正在向更广泛的领域发展，而不仅仅是单纯的加密货币开采。
后减半时代已将挖矿变成了一场战略考验，而非纯粹的规模考验——老牌企业和新挑战者之间的差距缩小的速度比任何人预期的都要快。
