根据风险投资巨头 a16z 周三发布的《2025 年加密货币状况》报告，加密货币行业已经从一个小众实验发展成为一个成熟的全球市场。
“这是世界走向链上化的一年，”作者写道，描述了价格、创新和参与之间的反馈循环。比特币占据了加密货币市值的一半以上，而稳定币的交易量与Visa不相上下。
机构和稳定币推动结构性转变
根据 a16z 的报告，这一转变正受到大型机构和稳定币采用的推动。Circle 的市值在 IPO 后已攀升至 500 亿美元以上。
.divm, .divd {display: none;}@media screen 和 (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen 和 (min-width: 769px) {.divd {display: block;}}贝莱德扩大了代币化货币市场基金，富达则开始测试与美元挂钩的稳定币。摩根士丹利计划在电子贸易2025 年。他们加入了摩根大通、Visa、Stripe 和 PayPal 的行列，在支付和资产代币化领域嵌入区块链轨道。
比特币和以太坊ETF目前持有超过1750亿美元的链上资产。Strategy Inc.等上市“资金管理公司”已增加了数十亿美元的储备，将数字资产视为资产负债表工具。
稳定币已成为市场的主要引擎。a16z 估计，它们去年处理了 46 万亿美元的交易，是 PayPal 的两倍多，接近 ACH 的水平。Tether 和 Circle 等发行商目前位列美国国债最大持有者之列，超过了德国和韩国等国家。分析师表示，随着监管透明度的提高，这可能会推高美元。GENIUS法案和即将出台的《CLARITY法案》。
从 DeFi 到 AI：加密货币的扩张前沿
随着用户从中心化交易所迁移，去中心化金融目前占据了现货交易的约25%。包括美国国债和公司债券在内的代币化现实世界资产已超过300亿美元，而像Helium这样的去中心化基础设施网络也展现出切实可行的创收能力。
区块链吞吐量已达到每秒 3,400 笔交易，接近信用卡规模。索拉纳以太坊的第 2 层汇总巩固了这一性能，并得到了零知识证明和抗量子加密的进步的支持。
该报告重点介绍了人工智能和加密货币日益增长的交集——从身份验证（Worldcoin 上有 1700 万用户）到托管超过 420,000 个模型的去中心化计算市场。a16z 表示，这种融合解决了人工智能的中心化风险，并开辟了新的代币驱动的收入循环：去年 330 亿美元的用户费用为项目带来了 180 亿美元的收入，40 亿美元直接流向了代币持有者。
该公司预测，政策框架将优先考虑市场结构、稳定币的采用激增以及“AI-crypto”应用，从而奠定下一个互联网基础设施时代的基础。
