数字资产金库（数据) 公司在加密货币领域迅速崛起，上市公司对其持股规模不断扩大。目前，其对比特币的持仓稳定在4.1%左右，对以太坊的持仓为2.9%，对索拉纳的持仓为2.6%。这一趋势反映了机构投资者对另类数字资产日益增长的兴趣。
这些工具通常涉及纳斯达克上市公司在完成大规模融资后转型为加密国库券，并通过实物代币贡献积累大量持股，同时为传统投资者提供股票敞口。宣布转向DAT（数字资产金库）模式的公司股价普遍出现显著上涨，形成了一种反馈循环，促使更多传统企业效仿。
然而，值得注意的是，《华尔街日报》最近报道称，美国监管机构正在调查部分公开上市的DAT公司在宣布购买加密货币计划之前出现的潜在可疑股票交易模式。
专注于小型山寨币的DAT快速崛起，为代币生态系统带来了机遇，同时也带来了潜在的结构性隐患。基金会团队和早期贡献者可以通过DAT结构将锁定的代币转化为流动性股权，从而实现未归属代币分配的货币化。这种机制可能创造规避传统归属时间表的提前退出机会。
这种现象在高风险、高回报的山寨币中尤为突出。基金会团队可能将参与DAT视为分散投资的一种方式，避免过度集中持有单一代币。DAT向更广泛的山寨币领域扩展，表明机构投资者对主流代币以外的投资兴趣逐渐增加，但这一趋势仍需密切关注。
尽管DAT为机构投资者提供了合法进入数字资产领域的途径，但这些结构可能为内部人士提供早期流动性，从而导致代币生态系统中的激励机制错位。这种模式的可持续性或将取决于DAT公司能否证明其对所持资产的长期承诺，而非沦为代币贡献者的复杂退出机制。值得一提的是，我们已经见证了首例DAT合并案例——Strive收购Semler Scientific，这两家公司均持有比特币DAT，这为未来更多资产管理公司的并购打开了大门。
Blockchain.com首席执行官Peter Smith预计，未来将出现更多数字资产金库的形成，但他也设想大规模整合将在行业繁荣“失去动力”之后发生。
本文摘自The Block 的数据与洞察简报，深入分析推动行业发展的关键趋势。
