整理：金色财经
在近日举行的TOKEN 2049新加坡站活动中，高盛合伙人Timothy Moe与知名分析师兼Ex Uno Plures CEO Zoltan Pozsar围绕“宏观经济与加密货币”主题发表了深入演讲。两位专家指出，全球经济体系正加速向去中心化方向发展，美国的经济角色也从传统的“消费中心”逐步转变为“生产中心”，这一体系性变化正在动摇以美元为主导的旧有经济秩序。
在全球经济风险方面，他们分析称，欧洲因基础设施和国防投入不足，深受美国利率政策影响；日本和韩国则因贸易捆绑策略面临经济困境；新兴市场长期受通胀、本币贬值和资本外流困扰。在此背景下，美元虽短期内通过盟友分担成本及稳定币应用场景拓展得以支撑，但其长期地位仍面临挑战。
谈到投资建议时，Pozsar特别强调：黄金仍是避险资产的首选。他指出，随着市场对法币信任危机的加剧，黄金价格有望持续走强。比特币虽具备一定的储蓄替代属性，但因其价格波动剧烈且易受监管影响，投资者需谨慎对待。此外，美国国债短期内需求平稳，但长期来看，盟友购买意愿下降可能带来新的风险。
以下为演讲全文：
大家下午好。非常高兴能参与这次聚焦于加密货币领域的会议。这一领域实际上涉及更广泛的经济和金融议题，我们希望通过深入探讨，帮助大家更好地理解加密货币对全球经济的影响。
当前，关于“美国例外论”及美元的讨论日益增多。特别是美国的货币和财政政策如何塑造这一叙事，值得进一步审视。
我们认为，美国经济基本面正在改善。例如，特朗普政府引入关税政策开辟了新的财政收入来源，并通过主权财富基金吸引资金，其中日本及其他国家成为主要贡献者。这种资本流动模式不仅支持了美国工业基础的强化，还为其经济增长带来了新的可能性。
然而，全球经济格局正在发生变化。传统上以美国为核心的消费中心和周边国家的生产中心格局正在逆转，美国逐步转型为生产中心，而盟友国家则承担更多消费功能。这种转变对全球经济产生了深远影响。
与此同时，美国及其盟友对中国采取了一系列政策措施，如“北美堡垒”计划。这些措施虽然对中国出口造成一定冲击，但也促使其他国家增加对中国的进口需求，形成了复杂的博弈局面。
从货币政策角度看，近期降息速度超出预期，市场波动深度和速度均超乎预料。美联储政策似乎更倾向于回顾过去，而非前瞻性地应对未来经济风险。这一现象或将对美联储主席的遴选及政策制定过程产生重要影响。
在投资领域，黄金作为传统资产，凭借其稳定性和避险属性，始终在投资组合中占据重要地位。尽管不会带来固定收益，但其价值在经济不确定性加剧时尤为凸显。
此外，稳定币的应用场景不断拓展，为美元体系提供了新的支撑。例如，USDT和USDC等数字货币在日常交易中的使用，不仅提升了支付效率，还间接支持了美国的债务融资。
综上所述，全球经济正处于深刻变革之中。美元的价值波动具有周期性特征，而美元网络的扩张与边缘侵蚀并存。面对这一复杂局面，投资者需审慎选择资产配置，同时关注全球经济格局的动态演变。
最后，让我们通过一组数据进一步了解当前形势：5年期国债收益率为13%，12年期为10%，2.5年期为2.5%；3.5年期国债收益率为4.15%，美元指数（DXY）约为98。
感谢大家的关注，本次讨论到此结束。再见！
