加密国债会引发下一次市场崩盘吗？
2025年9月27日 | 22:00企业加密国库已成为本轮周期最大的新闻之一，但批评人士警告称，这种兴奋看起来很熟悉。
NoOnes 应用程序的创始人雷·尤素夫 (Ray Youssef) 将这次狂热与互联网时代进行了比较，当时对科技股的过度信心引发了大规模投资，最终导致市场暴跌 80%。
他认为，市场心理是相同的：高瞻远瞩的项目和机会主义的策略混合在一起，争夺资本。在他看来，大多数专注于资金管理的公司都无法长期生存，最终将被迫将资产抛售回市场，为下一轮熊市埋下伏笔。
他认为，只有少数纪律严明的公司能够坚持下去，并利用经济低迷时期以较低的价格扩大持股。
支持这种财务模式的人表示，这代表着进步，因为机构的参与标志着加密货币正在向公认的全球资产类别转型。但尤素夫和其他观察人士强调，加密货币的生存与其说取决于采用率，不如说取决于健全的管理。过度投资的公司杠杆作用
使用借入资本为投资或项目融资的做法，旨在增加潜在回报。
“>杠杆负债累累或对高风险代币进行大量投机的公司更有可能崩溃。.dark-mode .read-more {background-color: #343a40 !important;}
分析人士指出，那些发行股票而非贷款、选择债务发行时机以超越比特币四年周期、专注于蓝筹资产而非波动性较大的山寨币的公司，更有能力抵御经济低迷。相比仅依赖注资的纯财务工具，运营拥有实际收入来源的业务也拥有天然优势。
目前，企业加密货币金库仍备受关注。这究竟是成熟的标志，还是新一轮泡沫的预兆，将取决于有多少企业能够在下一次调整到来时，在雄心壮志和自律之间找到平衡。
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