将比特币作为战略资产收购的数字资产库（DAT）公司的股价大幅下跌，这增加了比特币价格面临新一轮阻力的可能性。
根据 一份新报告来自链上数据平台 CryptoQuant 的数据，比特币价格持续疲软的表现可能会形成负反馈循环。
什么是 PIPE？
CryptoQuant 的报告重点关注通过以下方式筹集资金的比特币控股公司私人投资公开股票（PIPE）计划该公司对这些公司的股票表现进行分析后发现，其股价呈现明显的下跌趋势。
.divm, .divd {display: none;}@media screen 和 (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen 和 (min-width: 769px) {.divd {display: block;}}PIPE 是指上市公司向特定合格投资者或机构投资者出售新发行股票（或可转换证券）的一种私募方式。这种方式允许公司以低于市场价格的价格出售股票，从而快速筹集资金。
今年，许多比特币DAT公司都进行了融资。由于当时比特币的强劲上涨趋势，这种方法的主要缺点——稀释现有股东权益并给股价带来下行压力——在很大程度上被忽视了。CryptoQuant指出，使用PIPE计划的比特币公司此后股价大幅下跌。
恶性循环
例如，比特币数据资产技术公司 Kindly MD (NAKA) 的股价在不到一个月的时间内从 4 月底的 1.88 美元飙升至 34.77 美元的高点，涨幅达 18.5 倍。然而，此后该股暴跌 97%，至 1.16 美元的低点，目前的交易价格接近其 PIPE 价格 1.12 美元。
CryptoQuant 解释说，其他比特币信托公司，包括 Strive (ASST)、Cantor Equity Partners (CEP) 和 Empery Digital (EMPD)，其股价已下跌 42% 至 97%。一些仍以高于 PIPE 发行价交易的股票，可能面临高达 50% 的额外下跌。
尽管这些 DAT 公司可能积累了大量加密货币，但它们的市值却在以更快的速度下降。这种趋势体现在它们市值的快速下跌上。市值与净资产价值之比 (mNAV).
多米诺骨牌效应
由于比特币价格持续疲软，DAT 公司的股价下跌。这种下跌导致 PIPE 投资者抛售股票。如果这种情况持续下去，这些公司可能会失去筹集额外运营资金的主要途径，而唯一的选择就是出售其持有的比特币以换取现金。
这将给比特币价格带来更大的下行压力，从而恶性循环比特币价格与DAT公司股票同步下跌。CryptoQuant认为，比特币持续上涨是阻止这些股票进一步下跌的唯一催化剂。如果没有这样的走势，该公司的分析师认为，许多加密货币股票将继续跌向或低于其PIPE价格。
