关键要点
哪些信号凸显了比特币期货的疲软？
期货压力指数为 32.5，接受者买入/卖出比率接近 0.89，显示出持续的看跌定位。
BTC现货强势体现在哪里？
交易所净流量保持负值，现货增量达到 447 BTC，Adler 指出 114.5 万美元的 VWAP 是持续整合的关键支撑。
比特币[BTC]过去一周，BTC 交易价格在 11.3 万美元至 11.7 万美元之间盘整。截至发稿时，BTC 交易价格为 115,771 美元，24 小时内下跌 1.01%。
在市场放缓的背景下，期货市场的参与者变得极度悲观。
期货市场看跌
CryptoQuant 分析师 Axel Adler著名的比特币期货压力指数跌至 32.5，接近季度看跌压力的极值。
如此极低的水平意味着大多数杠杆严重倾向于看跌，期货中存在大量空头头寸或激进抛售。
期货接受者 CVD 数据证实，卖家主导了 90 天的累计流量。
过去一周大部分时间，Taker 买入/卖出比率保持在 1.0 以下，截至本文撰写时最新值为 0.89。该比率仅有两次突破 1，反映出衍生品市场持续抛售。
通常情况下，这种压力可能会进一步影响价格。
现货需求吸收抛售
尽管期货引发抛售压力，但现货市场依然坚挺，表明有机需求已积极吸收抛售压力。
截至发稿时，比特币现货买入量为1.68万BTC，而卖出量为1.23万BTC。因此，比特币的Delta值为正447 BTC，表明买入压力较大。
交易所 Netflows 支持这一信号。
过去一周，净流量一直为负，9 月 19 日又流出 577 BTC，前一天流出 18.4k BTC。
持续的资金流出表明买家正在不断积累。
VWAP 获得关键支撑
根据 AMBCrypto 的分析，由于期货空头和现货多头争夺市场控制权，比特币仍处于盘整区间。
事实上，Adler 观察到，卖方的波动在 14 天成交量加权平均价格 (VWAP) 114,500 美元附近被吸收，这构成了动态支撑。跌破该水平可能使 BTC 跌至 112,693 美元。
另一方面，如果未来熊市放缓，BTC 可能突破 117.9 万美元的阻力位并瞄准 119,347 美元。
然而，如果当前的市场状况持续下去，市场可能会看到Adler 指出，只要 BTC 维持在 114.5 万美元以上，市场就会持续盘整。
