比特币向机构级资产的转变，引发了一场关于市场动态的新辩论。Strategy 执行主席 Michael Saylor 在 Coin Stories 播客中表示，波动性的降低将吸引大型机构投资者，但可能会削弱散户投机的热情。
塞勒称之为“难题”。波动性降低使得比特币对大型投资者来说，这种做法更具吸引力，但对散户投资者来说，这种刺激性交易的吸引力较小。他补充说，这一阶段是比特币资产增长周期的一个自然阶段，在这个阶段，比特币资产会逐渐成熟，成为一种可预测的资本形式。
与此同时，比特币的价格自 8 月 14 日达到 124,100 美元的历史高点以来一直在降温。尽管机构活动较为广泛，但随着价格盘整，该资产目前的交易价格约为 115,760 美元。
比特币作为“数字资本”
在面试，塞勒将比特币称为“数字资本”，并表示其表现持续优于标准普尔500指数。他表示，比特币的升值速度快于传统股票，并且很可能在未来几十年继续保持领先。根据他的计算，未来20年，标准普尔500指数的表现可能每年比比特币低近29%。
塞勒指出，比特币的固定供应量和去中心化特性是其潜在优势。与易受通胀和政府政策变化影响的法定货币不同，比特币是信贷和长期投资的可预测基础。他建议，可以发行期限更长、收益率更高的比特币支持的贷款，从而为信贷创造一个全新的基础设施。
自2020年以来，Strategy一直将比特币置于公司资产负债表的中心位置。该公司目前持有超过638500枚比特币，价值数百亿美元。Saylor还表示，Strategy预计将有资格被纳入标准普尔500指数当公允价值会计准则和盈利基准一致时。
价格展望和市场划分
市场对比特币未来走向的看法不一。BitMEX联合创始人Arthur Hayes已估计到2025年底前，比特币价格可能升至25万美元。其他分析师则将目标定在15万美元左右，而包括PlanC在内的一些分析师则认为，下一个峰值可能不会在今年到来。本杰明·考恩警告称，无论达到哪个周期高点，比特币都可能从该水平回落70%。
尽管前景存在差异，但在本周早些时候美联储将利率从 4.50% 降至 4.25% 之后，比特币仍表现出韧性。该加密货币在 115,000 美元左右获得支撑，同比上涨 82%。突破 117,000 美元将为比特币再创历史新高奠定基础。
机构投资者表现良好。9月19日，美国现货比特币ETF流入资金达2.23亿美元，几乎全部流入贝莱德的IBIT。以太坊ETF也颇受欢迎，其中贝莱德的ETHA领衔。上市公司目前持有价值近1180亿美元的比特币，凸显了企业采用的规模。
塞勒将企业采用比特币的过程比作早期的石油行业，当时的应用和模式瞬息万变。他表示，从2025年到2035年，未来十年将是一场“数字淘金热”，其特点是不断尝试、不断犯错，以及创造巨额财富。
他还继续推行政策努力，例如支持战略比特币储备法案。对于塞勒来说，比特币的长期作用不仅仅是投资回报，而是成为支撑企业财务、信贷和数字经济的全球金融基础设施。
