关键要点
比特币的非流动性供应量达到1430万BTC，其中72%已被锁定。与此同时，矿工流出减少与持续的抛售压力形成鲜明对比，市场正处于关键的转折点。
自八月下旬以来，比特币的[BTC]非流动性供应[涌动]d达到历史最高水平的 1430 万 BTC。这占到流通币的 72% 以上，且被锁定，无法进行活跃交易。
这一增长包括过去 30 天内新增的 20,000 BTC 积累，这表明尽管近期市场出现调整，但长期持有者 (LTH) 仍然充满信心。
截至发稿时，BTC 交易价格为 111,160 美元，日涨幅为 0.5%。
流动性收紧使人们的注意力转向这种大规模囤积是否能为比特币的下一次突破奠定基础。
矿工们是否发出了减少抛售压力的信号？
截至发稿时，矿工头寸指数（MPI）跌至-1.41，过去24小时内下跌3.1%。
对于不了解情况的人来说，这个比率将矿工的流出量与其一年的平均值进行比较，而负值则凸显了矿池的销售活动受到限制。
从历史上看，矿工流出的减少与积累阶段相一致，从而降低了直接的供应压力。
话虽如此，但这种缓和并没有消除下行风险，因为矿工在波动期间仍然可以快速调整。
为什么卖家仍然主导比特币现货交易？
尽管积累趋势更为强劲，但 Spot Taker CVD 数据显示，在 90 天的时间范围内，卖方持续占据主导地位。
该指标衡量买入和卖出市场订单之间的差异，当前读数显示卖出比买入更积极。
可以看出，虽然长期持有者继续收紧供应，但短期参与者仍然倾向于获利了结或对冲。
这种不平衡表明，如果没有更强劲的现货购买压力，价格上涨可能会面临阻力。
网络强度的提升对 BTC 意味着什么？
截至发稿时，NVT 黄金交叉上涨 25.57%，至 -0.60，暗示与交易量相比网络估值有所提高。
从历史上看，该指标的上行趋势先于积累或复苏阶段，通常在看涨价格趋势之前。
相比之下，持续的抛售压力仍然拖累了短期动能。不过，NVT 趋势强化了更乐观的长期前景。
结论
比特币创纪录的非流动性供应量和矿工流出量的下降反映出 LTH 的信心日益增强。然而，现货市场继续呈现卖方主导的局面，抑制了看涨热情。
随着 NVT 黄金交叉指向更强的估值条件，市场面临着决定性的十字路口。
如果购买活动加强，比特币的流动性收紧可能会放大下一次突破，但如果没有它，卖家可能会继续抑制短期上行空间。
