关键要点
2025年，以太坊上涨了32.6%，超过了比特币和许多资产。然而，反复的局部高点和持续的动能减弱表明，除非市场情绪转变，否则上涨空间有限。
2025 年的市场出现了令人惊讶的走势，传统避险资产和领先的加密货币都在争夺关注。
虽然白银和黄金占据主导地位，以太坊[ETH] 和 比特币[BTC]已经取得了显著的进步，尽管并非没有改变的迹象。
ETH 涨势经受反复的局部顶部考验
据报道，根据一份X（以前的 Twitter）帖子分析师 Maartunn 表示。
迄今为止，这样的水平已经引发了强劲的反弹，就像 2020-2021 年的牛市一样。
然而，最近的趋势却呈现出不同的景象。
2024 年 3 月、5 月和 12 月，ETH 相对于其成本基础达到了类似的高点，但此后不久便形成了明显的局部顶部。
现在，上图显示这种模式正在重复，MVRV 比率在高位闪烁着卖出信号。
尽管 ETH 表现依然强劲，但如果市场情绪没有重置，其当前估值的上涨空间可能会有限。
ETH 表现优于 BTC
尽管以太坊在成本基础水平上升时面临阻力，但其今年的表现仍然引人注目。
例如，ETH 今年迄今已上涨 32.6%，仅次于白银和黄金，成为表现最佳的主要资产。
相比之下，比特币的涨幅仅为 18.3%，表现逊于贵金属及其最接近的加密货币竞争对手。
2025 年，传统避险资产占据主导地位，但以太坊也紧随其后，其表现不仅优于 BTC，还优于股票和债券。
以太坊整合显示出犹豫不决
截至发稿时，以太坊交易价为 4,299 美元，维持在 50 天 EMA 上方，但难以恢复 8 月初的高点。
市场情绪谨慎，RSI 持平于中性 50 点附近，MACD 呈现看跌交叉，并持续至 9 月。
在反复出现局部顶部之后，蜡烛显示购买压力正在减弱。
除非 ETH 果断突破 4,350 美元的阻力位，否则回调至 4,000-4,100 美元支撑区域的风险仍然存在。
事实上，横向走势显示出犹豫，因为我们想知道 ETH 的反弹是否已经耗尽了其近期的上行空间。
