关键要点
融资利率降至每小时30万美元附近，引发了人们对比特币持续需求的质疑。与此同时，尽管散户活动强劲，但NVM比率下降和清算集群凸显了风险。
比特币的[BTC]融资利率已降至每小时 366,000 美元，令人不安地接近之前区分看涨阶段和疲软阶段的关键每小时 300,000 美元水平。
持续跌破将证实对杠杆多头头寸的需求下降，从而增加期货市场进一步降温的可能性。
然而，维持阈值以上的支撑位可以增强弹性并延续看涨结构。
因此，交易员们现在将此融资利率区间视为关键战场。如果多头未能守住，随着链下需求减弱，下行风险可能会加速。
网络估值下降表明……
截至发稿时，网络价值与梅特卡夫 (NVM) 比率已下滑 10.41%，徘徊在 2.51，反映出与网络活动相比估值强度明显放缓。
从历史上看，NVM 水平的下降预示着市值超过实际网络增长的时期，从而造成价格稳定性的脆弱性。
这种分歧表明，尽管比特币保持相对坚挺，但投资者的热情正在逐渐冷却。
该指标强调了可持续网络需求对于支撑长期估值的重要性。该指标的疲软可能会加剧期货市场活动降温带来的压力。
散户交易者会推动短期波动吗？
比特币期货的零售交易活动激增，频率数据显示参与度提高，反映了投机热情。
散户交易的这种爆发通常会导致短期波动，尤其是与杠杆头寸相结合时。
虽然这种热情可以提供流动性，但当市场方向转变时，也会增加出现夸大波动的风险。
因此，散户在期货交易中的主导地位创造了一个脆弱的环境，突然的波动可能会被放大。
如果零售信心减弱或清算加剧，现货和衍生品市场可能会迅速出现更广泛的价格不稳定。
清算热图指向这些关键水平
Binance 的 BTC/USDT 清算热图突出显示了 114,000 美元和 110,000 美元附近的密集聚集，这些水平现在成为波动的关键区域。
114,000 美元的大量清算兴趣表明存在阻力，失败的尝试可能引发快速下跌。
相反，接近11万美元的集群则强调支撑位，如果跌破，可能会释放加速抛售压力。因此，市场目前正处于两个清算磁铁之间。
这一区间的最终结果可能将决定短期动能。交易员正密切关注这些区域，将其视为下一次重大突破或崩盘的催化剂。
总之，比特币当前的市场信号表明下行风险正在增加。
融资利率已降至每小时 30 万美元附近，NVM 比率持续下降，密集的清算集群加剧了看跌压力。
如果没有大幅复苏，比特币更有可能跌破 110,000 美元的支撑位，而不是重新测试 114,000 美元的阻力位。
