Mega Matrix 是一家以短视频流媒体为根基的上市控股公司，目前正大胆转向数字资产财务管理。
该公司已向美国证券交易委员会 (SEC) 提交了一份价值 20 亿美元的搁置注册申请，以支持以 Ethena 稳定币生态系统为中心的战略，这是同等规模的公司提交的最大规模的此类申请之一。
这一举措反映出，小型企业日益倾向于将数字资产多元化作为资产负债表战略，尽管该行业仍然面临稳定性和风险方面的质疑。
建立对 Ethena 的 ENA 治理代币的曝光
Mega Matrix 概述了货架注册的收益将专门用于积累 ENA（Ethena 协议的治理代币）。
Ethena 运营 USDe，这是一种合成稳定币，旨在使用以永久期货合约对冲的抵押品来维持其与美元的挂钩。
与 USD Coin (USDC) 或 Tether (USDT) 等法定支持的稳定币不同，USDe 从衍生品市场融资利率中获得收益。
一旦 Ethena 的“费用转换”机制启动，ENA 代币持有者预计将获得该协议部分收入，从而使投资者能够间接获得 USDe 产生的收益。
通过集中投资 ENA，Mega Matrix 旨在获得对 Ethena 治理的影响力以及该协议收入模式的潜在回报。
该公司表示，USDC 发行商 Circle 的迅速崛起以及数字资产库不断扩大的作用是其做出这一决定的驱动因素。
该公司还指出，美国《GENIUS法案》禁止发行人直接向稳定币持有者支付收益，这一监管因素加速了对 USDe 等合成、收益型替代品的需求。
Ethena 在稳定币市场的快速增长
USDe 背后的开发商 Ethena Labs 尽管其模型相对新颖，但其协议却迅速扩展。
8 月份，该公司报告称累计总利息收入已超过 5 亿美元。
根据CoinMarketCap的数据，USDe的市值已增长至125亿美元，成为全球第三大稳定币。
尽管 Ethena 的规模仍比 USDT 和 USDC 等完全抵押的竞争对手小得多，但其独特的结构和产生收益的能力使其成为稳定币市场中的新兴参与者。
寻求超越传统法定支持结构的稳定币模型的投资者一直在密切关注其增长。
风险和行业背景
鉴于 Mega Matrix 1.13 亿美元的相对适中的市值，其 20 亿美元的搁置注册引人注目。
该公司公布第一季度营收为 774 万美元，净亏损为 248 万美元，其核心业务仍与其短片流媒体平台 FlexTV 相关。
今年早些时候，Mega Matrix 还购买了价值 127 万美元的比特币，作为其逐步进军数字资产的一部分。
该公司并非唯一一家采取这种转变的公司。ETHZilla、BitMine Immersion Technologies、SharpLink Gaming 和 Bit Digital 等其他公司也都采取了类似的以加密货币为重点的财务策略。
不过，分析师警告称，这种做法具有很大的风险。
借贷公司 Milo 的首席执行官 Josip Rupena 将收益数字资产的工程与担保债务凭证 (CDO) 进行了比较，后者在 2008 年金融危机中发挥了关键作用。
他警告称，投资者可能并不总是完全了解他们所承担的风险。
随着 Mega Matrix 开始实施以 Ethena 为中心的计划，该战略凸显了数字资产库的吸引力和风险。
它的成功可能取决于 USDe 的持续增长和更广泛的加密生态系统的稳定性。
